中国股票为什么？
1，政策市。政府为了保住GDP增长这个数字目标，会频繁使用行政手段干预市场。比如2015年股市大行情，启动新三板和注册制改革都是当年刺激经济的举措之一；去年底今年初的连续下跌也同样因为经济下行压力加大，央行货币政策转向。可以说，在经济面临冲击的时刻，股市往往首当其冲。
2，融资市。A股最大的功能就是融资，为此国家设计了各种各样的制度安排去满足这个要求，除了大家熟知的再融资，还有配股、非公开发行等等，这些制度的设定出发点都是为了满足上市公司融资的要求。因此从这个意义上说，A股本质上就是一个融资的市场。
3，存量博弈的市场。中国的资本供给基本上是由政府和企业决定的，老百姓手里的钱并不是真正的市场化配置出来的资金。由于居民储蓄以银行存款为主，而银行贷款又大多流向了房地产，于是乎房地产市场就成为了最有活力的一个资金蓄水池。随着住房改革的深入，城乡居民财富的增长，这个池子还会不断扩大。与之相对应的是，我们看到的股市一直都是增量资金有限，绝大部分时候都在存量资金之间博弈。所以，有限的资金在无限的机会后面，只能是有限的上涨。
4，估值体系不合理。A股的估值基础并没有真正与市场接轨，很多时候我们参照的是国外的经验，但国外的情况和中国是完全不一样的。我国是一个发展中大国，拥有全世界最齐全的工业体系，很多行业是不具备对外资敞口的。因此在估值的时候，我们往往会忽略这一点，用西方那一套估值方法来给A股定价，结果往往是越调越涨、越涨越调。当然，外资的不断涌入也会在一定程度上推高市场的估值水平。