中国为何还不加息？
这个问题很简单，因为中国在执行的是通胀目标，而不是利率目标（虽然经常通涨和利率之间没有明显区别）。
什么是通胀目标呢？这就是央行设定一个通货膨胀的区间，比如3%—5%之间，然后让市场价格在区间内自由波动。由于价格是有成本的，当物价上涨时，人们会主动减少消费增加储蓄，从而抑制通货膨胀；当物价下跌时，人们会减少储蓄增加消费，这时通货膨胀又再次上升了。所以最终的结果就是通货膨胀在无政府干预的情况下，呈W型或者L型走势。 当然，这个政策的前提是市场是完全有效率的，事实上美国在过去几十年的经验证明，美联储的政策目标是几乎不可能达到的，更不用说在中国了。为了达到成本加成，企业会在定价时把原材料价格上涨计算在内，这样产品提价后，消费者不会接受更高的产品售价，因为里面已经包含涨价因素了。
于是，价格上涨时，消费者实际所支付的费用并没有增加，而价格下降时，消费者反而要多花银子了。这样下去，价格总是围绕着中央银行设定的目标上下波动，货币政策的有效性就大大削弱了。 所以要解决这个价格向下的无解的问题，就需要一个强力部门出面，通过行政手段限制部分商品的产能和投资，直接改变供给曲线，才能实现通货再膨胀的目标。
央行迟迟未加息，一是基于政府宏观调控的大思路。一方面要保证经济平稳较快增长，一方面要管理好通胀预期，防止物价过快上涨。加息是管理通胀预期的一项重要手段，但与此同时也会增加实体经济成本，不利于经济较快增长。目前，我国经济增长还需巩固，外部经济的不确定性也依然存在，特别是今年以来中长期贷款大幅增长，说明目前利率水平仍处相对低位，加息必须非常谨慎地抉择。
二是CPI和PPI涨幅还未达到加息的警戒线。我国在加息方面有不成文的规定，即CPI和PPI涨幅分别超过3%和5%时才可能加息。目前从数据来看，尚不符合加息条件。
三是“热钱”虎视眈眈。为避免资本流动扰乱我国经济社会发展，加息需要十分慎重。
四是加息可能影响我国与周边国家货币市场的稳定。如果我国目前贸然加息，则会加大中国与周边国家乃至全世界利息率的差距，进一步吸引“热钱”进入中国。
五是加息会加大各行业各企业成本，不利于经济结构调整。目前我国正处加快经济发展方式转变和经济结构调整的攻坚时期，加息会加大各行业各企业成本，特别是影响实体经济的成本，不利于经济转型升级。
