中国会抛美国国债吗？
1 首先，中国政府不可能大规模抛售美债。 为什么呢？ 因为美债的本质是美元清算和结算的债权凭证。 中国政府如果大量抛售美债，势必会引发金融市场上美元荒，继而造成美元贬值。 由于中国是美元的第一大持有国，也是美国的最大贸易顺差国之一（中美两国双边贸易顺差总额达3764亿美元！），如果中国减少或停止购买美国商品和服务，那么就会进一步加剧美元的流动性紧张。 最后，美元贬值必然引起以美元计价的资产价格下跌。 首当其冲的就是美股，因为纽约是美国最大的股票市场，同时也是世界金融中心，汇集了全球交易量最大的股票——标普500、纳斯达克综合指数等。 如果美联储继续按兵不动，那么美股下坠的可能最大。 根据历史数据，在美元升值期间，标普500的平均年化回报率仅为2.9%；而在美元贬值时期，标普500却有4.5%的年均回报。 美股对货币政策的敏感度如此之高，这主要归因于其特殊的上市机制以及投资者的结构所决定的。
2 其次，从长期来看，世界各国持有的美元债务规模已达到危机水平。 根据IMF的数据，截止2018年底，在全球官方外汇储备中，美元资产达68924.8亿美元，占外汇储备总额的42.8%。 而国际清算同盟的最新数据显示，2018年全球央行减持美债1087亿美元。 这1087亿美元不仅创出五年新高，也远远超过此前任何一年的净减持额。 而美联储目前的资产负债表也不过4万亿美元左右。也就是说，全球的央行今年已减持的美债规模已经达到美联储总资产的一半以上。
3 第三，中国持有的美债余额约为一万多亿美元，且主要集中在中长期债券上。 从期限结构上看，我国购买的美国国债主要以中长期债券为主，短端债券比例较低。 由于美债收益率曲线呈现倾斜状态，短期债券的利率是高于中长期债券的利率的。随着美国经济的复苏，企业盈利能力的增强，美债的收益率大概率会回升到3%－5%区间。 对于持有巨额美债的中国来说，持有期收益很可能低于其他投资选择，如买入并持有黄金或者国内金融产品。如果美元贬值预期加强，美债的收益率再次下行，则中国的外储还会遭受一定的损失。若美国经济持续低迷，美债收益率始终徘徊在低位，则中国持有的美债将一直处于“亏损”状态。