黑石怎么投资？
1、先举个栗子，来理解“先发优势”：假如现在有A和B两个创业者，计划创业的公司叫C，同样做一件事，服务于同一人群，成立之初，A的融资到了A轮，而B的融资到了B轮，那么此时，A就比B获得了“先发优势”——因为A的轮次比B多一轮；
2、再举个栗子，来理解“后发优势”：还是有A和B，他们的公司叫C，还是服务于同一个目标客户群体，不同的是这一次A的融资到了B轮，而B的融资到了A轮，那么此时，A就比B获得“后发优势”——因为A的轮次比C多了两轮（当然这种情况是不太现实的，如果真有这样的追投情况，那只能说明市场对A的认可程度明显高于B）。
3、现在说说为什么会有“先发优势”以及“后发优势”： 简单来说就是：先发的投资者对于创业者而言处于相对强势的地位。
首先，先发的投资者能够以较低的成本获取到较丰富的信息，这样就能够比较方便地做尽职调查工作，从而尽可能降低风险；
其次，先发的投资者相对于后发的投资者而言拥有更灵活的谈判筹码，因为他们是跟着创业者跑的人，所以只要条件不是差得太远，创业者往往会选择他们；最后，一般情况先发的投资项目都会安排在后期，这时候项目基本成型，风险也相对较小，所以回报也往往较为可观。 后发的投资者则相反，由于对项目不够熟悉，所以尽调的工作就显得尤为重要，而且由于项目的轮次越高，也就意味着其越成熟，可塑性就越低，因而交易也比较容易陷入僵局。
当然，所谓“先发优势”和“后发优势”都是理想情况下的分析，在现实中这两种情况往往是混合出现的。