为什么投资会有风险？
投资本身没有风险，有风险的是人的决策 举个简单例子说明一下：现在A股市场，一只股票价格是10元，你购买100股，支付1000元钱。然后过几天，这只股票涨到11元，你的资产变成了1100元。这个过程没有任何风险对吧？但是，如果你买了后，它跌倒了9元，你的资产变成900元，是不是有损失了？这就是风险，只不过这是最原始的风险。
我们说的风险一般指的是可测度风险（也可以称之为系统性风险），也就是金融市场上的风险。这种风险的来源主要是利率、汇率、股价等变量服从的统计规律。这些变量虽然无法事先判断，但是我们能够观察到历史上它们出现的规律。 根据历史数据，我们可以绘制出它们的分布形态。以利率为例，它的概率分布图是这样： 一般来说，我们研究的风险是基于上述变量的风险，也叫作标准差风险。对于投资者来说，他们需要做的是在风险可控的前提下实现收益最大化。那么基于历史数据的分析就能够给出最优的解决方案吗？
显然不能！ 因为历史只会重复自己，但永远不会完全一致。正如巴菲特所说，历史不会重复自己，但会模仿自己。我们在运用统计方法进行分析的时候，必须注意一点：过去发生并不意味着将来重现。也就是说，我们不能以历史的数据推断未来的结果。否则的话，我们就陷入了“历史必然”的悖论之中。
以道琼斯指数为例，从1896年到2013年，它一共经历了54次下跌。如果按照历史会重演的规律，那我们岂不是要担心54次谷底的到来？这显然是不靠谱的策略。那该怎么办呢？我们需要引入新的概念——波动率。
所谓波动率就是风险值，它反映的是风险的大小。当然，这里所说的风险是大数定律意义上的，是可以度量和预测的。对于投资者来说，掌握波动率的数值是非常重要的。因为它可以直接影响到我们的投资方案。如果某项投资的波动率很小，那么我们就可以放宽对收益率的要求，甚至可以考虑增加一些杠杆来放大收益；反之，如果一项投资的波动率很大，那么我们只能降低收益率的要求，或者根本不可能加杠杆。
总结来说，投资的风险取决于预期收益率和波动率两个因素。预期收益率反映投资目标，而波动率则反映达到目标的可能程度以及可能遇到的风险。只有将这两个因素结合在一起，我们才能够形成一个较为完整的风险—收益框架。