医疗投资是什么行业？
医疗及健康产业投融资，是一个正在蓬勃兴起的行业。 根据统计，2015年中国医药市场规模达到1.74万亿元，同比增长8%。 2016年上半年中国医药市场销售额达1.26亿元，同比增长9.3%，预计全年规模将突破2.4万亿。 而同期美国的医药市场规模在4225亿美元（同比增长约6%），欧盟的医药市场规模约为1687亿欧元(约合2059亿美元)，日本医药市场规模为487亿日元（约合27亿美元）。
国内药企在创新药的研发投入也在不断增加，以恒瑞医药为例，近三年来其在研发上的投入分别为4.03亿元、4.23亿元和4.95亿元，而今年前三个季度就已经达到了4.26亿元。 同时国内医药行业的结构优化也在加快推进，“轻资产”、“重资产”的比例开始发生变化——近年来国家药监局先后取消、修订了数百项药品审批和限制，大量“轻资产”类企业如CRO/CDMO迅速崛起；而“重资产”型传统药企的改革仍在继续。
在这一背景下，医疗及健康产业的投融资也迅速发展起来。 我们注意到，目前做医疗投资的机构主要分为两类，一类是像华盖资本这样的专门医疗基金；另一类则是像中信产业基金这样的，在医疗健康领域进行布局的多元化金融集团。 二者各有优势。专业医疗基金的优点在于对医疗行业理解更深，其产品大多由行业资深人士操作；而综合性基金则在资源、渠道上占据一定优势。 但不管哪一种形式，目前的难点都在于找到好的投资项目。 目前国内医疗项目的融资需求大致可以分为三类：第一类是生物新技术企业的早期研发项目；第二类是临床开发阶段的项目，包括药物和医疗器械；第三类则是有资金需求的医疗机构，例如正在进行医改试点的县医院。
其中第一类融资需求又可分为产品研发、中试生产、临床试验和支持性研究四大阶段，不同阶段融资重点不同、融资成本也有区别；第二类和第三类的融资则侧重于项目未来的收益预期、偿还能力等。 在具体执行中，由于医疗项目投资周期较长、风险较大且缺乏流动性的特点，多采取私募股权投资的方式，即PE方式。 不过目前医疗领域的PE数量和质量都还很不够。根据清科研究中心统计数据，2015年医疗行业PE共发生173起投资交易，相比2014年的248起下降了28%。 而在2014年前十名中，有九家都是专门医疗基金或医疗产业链上的专业机构，唯一一家综合型的资产管理公司——中信产业投资基金，排名也位列第六。
可以预见，随着政府引导基金的不断设立，专业的医疗基金还将不断涌现。