企业上市发行价怎么定?

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关于上市发行的价格,目前有三种定价方式: ①溢价发行,即按照高于股票面值的价格发行; ②平价发行,也称为平价转让,是指按照股票的面值或股票票面总价值发放给股东; ③折价发行,也就是低于股票面值的发行价格。那么,这三种方式哪一个更好呢?事实上,在实施注册制后,企业的IPO不再受到估值方法的限制,也就是没有所谓“高价”、“低价”的说法了——因为注册制下,信息披露更为全面,投资者对公司的评估变得更加理性,公司最终定价的波动也会趋于平稳。

同时,采用哪一种定价的方式,主要取决于相关监管机构的意见。目前来说,由于创业板和科创板是试点注册制,这两个板块的企业上市相对容易一些,所以有的企业为了早点上市就可能采取溢价发行的方式,而如果是主板市场IPO,往往就不会出现这种高价的情况了。 但无论采用哪种定价方式,都是符合相关法律要求的,都是有法律保障的。

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目前在主板和中小板发行新股,询价分为初步询价和累计投标询价两个阶段,在创业板发行新股,初步询价结束后,提供有效报价且申报数量最大的前20家询价(不足20家为全部)将确定发行价格。也就是说能够参与询价的只有机构投资者,个人投资者是不能参与新股询价的。最后确定的新股发行价格,将根据有效价申报的报价情况,按照有效报价申报数量从高到低依次列入发行价确定。有效报价申报数量相同的,按照申报时间先后列入。上述过程中未能列入的部分有效报价申购将不再列入,但可按最终确定的发行价格参与累计投标询价。

上述机构确定的价格只是发行底价,发行底价确定后,发行人和承销商将协商确定发行价格,如果确定的新股发行价高于初步询价结果,还须重新进行询价。

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