基金封闭期会亏吗？
先说答案：会！ 举个例子，2016年1月8日，我买了500元易方达消费行业股票（110003）。当时买的原因很简单，就是看到它的短期业绩和中期业绩都很好，所以想买。但是一直找不到合适的机会，直到2016年的春天，也就是一年半以后才买入。这段时间里，该基金的净值从最高点2.927下跌到1.56，亏损43%。而同期沪深300从3849跌到3347，亏损12%。也就是说，这只基金在不到两年时间跑输了沪深300指数21个百分点。 我买得很“巧”，刚好在较低的位置加仓了。如果我在高位追涨，那么我的本金可能会亏损近6成；而如果我在低位不敢买入，那么当我解套的时候，收益可能也不理想。当然这是后话了。 那在封闭期的这段时间里，基金经理究竟做了什么？据我所知，他们大概做了两件事。第一件事是止损，当市值跌破一定数值（如净值跌穿某个百分位数）时，基金经理会对估值风险比较敏感，开始卖出部分资产降低组合的风险暴露。第二件事是换股，当组合同样符合策略的股票出现下跌时，基金经理会卖出表现不好的股票同时买入相同数额的现金。
当然，在封闭期间除了买和卖之外，还有一件很重要的事情——维持组合的流动性。因为一旦基金封闭运作，就不能随意进出市场，因此基金经理必须通过增发或者赎回的方式维持一定的流动性。值得注意的是，无论是增发还是赎回都是对冲操作，对于总体头寸没有影响。但显然这样做要支出一定的费用，而且会在一定程度上摊薄收益。
封闭式基金虽然有一定的封闭期限，但在这段时间里基金经理仍然可以发挥自己的作用，采取积极的管理措施来降低组合的流动性风险、波动率和预期收益率。 另外需要提一下的是，你购买封闭式基金所付出的成本中包含了固定的佣金和手续费，这些费用一旦支付就不会退还给你。因此与申购和赎回费率较低的开放式基金相比，投资者购买的封闭式基金实际付出的费用要高一些。由于交易费用的存在，尽管封闭式基金可以跟踪主动管理的理念，但并不能完全实现主动管理的效果。 这篇文章只是对投资基金基本知识的普及，如果有不当之处欢迎大家指正。更多关于基金投资的问题也可以关注我的专栏《定投十年财务自由》。