偏债混合基金好吗？
什么是“好”，这是要比较才知道的。 首先，我们明确一点认知：任何金融产品都不可能满足所有人。偏债混合型基金也是如此。它不能保障一定涨或跌；它的风格（平衡、激进）未必就符合你的理财需求；它的费用结构可能也不是最优... 所以，我们谈论“好”的时候，其实是在说“更适合”。
适合你的，就是好的。 不考虑其他因素，单纯从风险角度来谈适宜人群，我们可以总结为一句话：承受有限风险、期待合理收益的人群。 那么，接下来我们要考虑的问题是：如何定义风险和收益？ 以风险为例，我们都知道风险存在二叉树图，但我们真的理解图中每个指标含义吗——最高损失概率5%的情况下，最大可能损失是多少？发生概率10%的最低收益又有多少呢？ 同样，我们再来看看博时新趋势混合(004673)2019年四季报前十大重仓股。
这些个股的风险属性我们了解吗？它们之间的关联性我们又了解吗？ 如果我们不了解自己投资的基金和单只股票的风险情况，又如何能谈“合适”呢？ 当然，如果我们仅仅考虑风险，忽略收益的可能性，那也很狭隘。毕竟，我们投资金融产品是为了挣钱嘛！ 从风险角度看，偏债混合基金适合承受能力相对较低，且对收益预期合理的投资者。 但从产品本质来看，它是债券基金与权益基金的“混血儿”。在实际的运作中，它既有可能像债券基金一样追求稳定收益，也可能像股票基金一样寻求较高回报。 这就涉及我们对“平衡”的认识了。
一般而言，“平衡”有两层意思：一是指基金资产在债券和股票资产间的分配要平衡；二是指基金收益和风险特征的平衡。 大多数的偏债混合型基金，其投资目标都强调通过资产配置实现收益与风险的平衡。从长期表现看，这种平衡的确能带来稳健的投资回报。
但短期的情况又另当别论。比如2018年下半年至2019年初，A股经历了快速下跌，此时偏债混合型基金的平衡特性就会显现出劣势——因为它无法通过重仓股的选择来规避风险，因此相对股票主动管理来说，其业绩明显落后。
这就是偏债混合型基金平衡策略的局限性——它在某些情况下会失去协调收益与风险的能力。 所以，当我们谈论一只产品的“好”时，需要将它放置于整个市场环境中进行衡量，需要考虑到产品的历史表现，也需要看到当前的市场环境。 而最重要的，可能是看清我们自己——我们的风险承受能力、我们的理财需求以及我们的资金周期。