怎么选出增强指数基金？
这个问题很有意思，首先需要明确的是，“增强”其实是一个很宽泛的概念。 按跟踪误差是不是零来定义增强策略，那么市场上80%的主动型基金都可以定义为增强策略了(毕竟理论上说任何策略只要持续运行就可以降低跟踪误差到零)；但如果按超额收益来定义的话，市场上有95%以上的主动型基金都不能达到这个要求。 所以这里面的增益来源其实就是基金经理的能力圈带来的收益，但这个能力圈的边界又很难把握。所以市场上绝大多数所谓的“增强”策略实际上都是基于某几个或者几十个因子进行优化的组合。比如低波、价值、动量等。这些因子的增益基本上可以归因于市场无效所带来的风险溢价。
而能够同时满足以下条件并且具有可操作性的策略其实并不多： （1）有连续的历史数据供回溯检验以确定策略的有效性并计算出阿尔法值； （2）有合理的模型和参数能对策略的逻辑进行解释； （3）有完整的数据库和计算平台支持日常的数据更新和交易。 目前市场上大多数所谓“增强”策略其实并不满足以上条件。要么是因为期限太短无法回溯测试，要么就是因为逻辑解释不清或难以自圆其说。
基于以上条件，我筛选出了以下五个策略作为可供选择的增强基准指数： 中证500价值成长策略 选股策略采用价值加动的投资组合优化方法构建股票组合，定期调整。中证500指数全收益为该策略的基准收益。 年化收益率24.67%，年化波动率18.97%，夏普比率0.98 基本面量化多空策略 挑选基本面向好的股票构建股票组合，通过多空交易获取收益。中证500指数全收益率为该策略的基准收益。 年化收益率18.55%，年化波动率19.99%，夏普比率0.94 选股策略一 使用基于统计的选股策略选择股票，并根据行业分布的特点进行均衡配置。中证500指数全收益年为该策略的基准收益。 年化收益率 11.38%，年化波动率14.68%，夏普比率0.81 选股策略二 与选 策 一相同，只是换用了不同的评分算法。年 年化收益 16.79 %，年化波 动率 14.13 %，夏普比 0.94 选股策略三 使用机器学习的方法通过特征工程选择股票。中证500指数全收益年是该策略的标 基准收益。 年化收 益率 17.21%，年化波动率17.54%，夏普比率0.97 以上四个策略都来自聚宽平台www.jubdkuan.com 股指期货套利策略 以IC为主力品种，构建股指期货组合进行套利交易。中证500指数全收益年度该策略的基准收益。 年化收益率3.91%，年化波动率3.77%，夏普比率1.04 以上五个策略都符合题主的要求且我一直在跟踪和执行。最近一年以来的业绩如下： 其中前两个是价值策略，后三个是选股策略。可以看出价值策略的回报率要比选股策略高一些，但是风险也要高于选股策略。