美国何时退出qe？
美联储加息的时机和节奏取决于四个因素： 1、就业市场达到充分就业； 2、通胀率达到并长期维持在2.5%以上； 3、市场预期加息，开始调整利率（包括风险资产和债券）； 4、美联储货币政策立场逆转的市场反应（包括美元指数和大宗商品价格） 现在美国接近甚至已经达到了这三个条件——就业率大幅飙升，通胀爆表，金融市场已经强烈反映加息预期。
美联储最迟在明年加息完全合适，但是目前形势似乎比想象的要乐观一些，因为今年加息一次的可能性很大。 先来看第一个因素，目前的就业人口缺口是700万，每个月新增40万左右，按照这个速度，只需要一年半的时间就能回到正常水平；如果持续高涨的失业率能带来足够的需求侧刺激，外加大规模财政刺激的供给端支撑，通货膨胀极有可能维持在高企的水平且难以回落。
第二个因素，通胀已经达到6.1%，且高通胀已经持续了半年多，无论是CPI还是PPI都保持着快速上涨的趋势，剔除能源和食品之后的core PPI更是上涨迅猛。目前整个产业链从原材料到工业品再到消费品的价格传导已经比较顺畅，生产环节涨价幅度远超市场预期。 第三个因素，当前美股处在历史高位，美元指数却处在低位，二者之间的倒挂明显指向货币政策收紧。近期黄金价格也处于下行通道，已经反映了一定的加息预期。
第四因素，取决于美联储的态度。如果联储保持观望，不做任何表态，那么货币市场将会反复验证前三个因素的强弱，直到达到某一个平衡点，此时加息可能是最合适的举措；而如果联储提前释放加息信号，那么可能会在短期内影响市场的加息预期，使得加息节奏提前。
目前来看，第四个因素取决于鲍威尔的讲话，而其他几个因素都是现实存在的。鲍威尔即使不想加息，在现实面前也是不得已而为之，加息的可能性越来越大。