拂燃股份何时上市？
2018年4月3日，深交所发布公告称，因公司申请文件中的财务报告未经会计师审计或核验，不符合法律规定的发行条件，决定终止对合肥拂燃的首次公开发行股票审核， 并撤回了相关注册申报文件。 也就是说，当时的拂燃股份上市受阻是因为年报没有经过审计所致。然而，仅仅过了一年，在2019年初却再次向SEC提交招股书，拟在纽交所挂牌，但时至今日（2019年6月）仍然没有进展。
根据深交所的有关规定，终止审核后的12个月是申报材料的有效期，过期未申报的，申报材料自动失效。可以肯定的是，由于年审机构未签字导致的第一轮IPO已失败。 那么问题就来了，作为新三板挂牌的第2年就要冲击上市的公司，拂燃在这两年做了些什么？为什么没有通过年审？原因何在？目前是否还具备上市的资格？
事实上，不仅散户投资者关心上述问题，作为新三板的挂牌券商中泰证券也应该十分清楚。毕竟，若项目失败了，券商也将承担一定的责任。更为关键的是，如果该公司不能成功登陆资本市场，将存在无法及时偿付债券本息的风险。 在我看来，此次IPO折戟主要源于两个方面的原因：一是公司的内部控制机制存在缺陷；二是外部经营环境发生了重大不利变化。
第一方面涉及的是公司在财务报告相关的内部控制环节是否存在重大漏洞。从过往案例来看，此类问题往往容易发生在中小企业身上。因为这类企业往往是“人财物”的集大权于一身，导致决策、执行、监督环节存在交叉，容易导致内部控制的失效。
第二方面则是受到宏观政策的影响。众所周知，目前处于注册制改革的关键节点，同时，金融去杠杆也是当前的政策方向。在此背景下，不少拟上市公司都面临再融资的难题。对于拂燃这样的中小微企业来说，融资难的困境将更加明显。