投资策略股票多头？
先放结论，我的结论是，对于个人投资者来说，采用主动管理策略，以选股为核心的多头组合策略，战胜市场（沪深300）的概率大于50%；如果再加上一些简单的前提假设和约束条件，这个概率可以高达70%。 下面详细聊聊。 我这里讨论的策略分为主动管理策略和选股策略。主动管理策略的核心理念是通过基金选基或择时来增加收益、减少风险；而选股策略则是通过个股挑选来实现以上目的。一般来说，如果一个策略同时满足以下三个条件的时候，我们称该策略达到了“选股标准”：
1、策略的年化收益率高于同期沪深300指数；
2、策略的年化波动率低于同期沪深300指数；
3、策略的年化信息系数绝对值大于0.8。 同时满足这三个条件的策略有很多，我选取了其中部分策略的统计数据，如下表所示： 这些策略都通过了上述的三个条件验证，达到了“选股标准”。
接着我们来谈谈主动管理策略的问题。一般我们对主动管理策略要求能击败基准（通常为沪深300指数），而且要有足够的盈亏幅度（即要有明显的alpha）。如果一只策略连续几年没能跑赢基准，基本上我们可以认为该策略已经死亡，不会再有继续存在的价值。
然而，我们判断一个策略的好坏不能只看短期表现，还要看其长线表现以及面对不同市场风格时的表现情况。为此，我根据策略年度收益和波动的数据将其划分为五个风险等级（R1~R5，R1最为激进，R5最为保守），并分别计算各等级策略的平均值。接下来让我们看看主动管理策略的表现情况如何吧！ 可以看到，大多数的主动管理策略都是中性的，既没有绝对地跑输基准，也没有绝对地超越基准。只有在低风险和高收益两个极端情况下，策略才出现了显著的正/负alpha。这说明市场的有效性很高。 在所有策略中，低风险高收益策略（R4）出现得次数最多，这类策略往往能在防守端和进攻端同时给予投资者回报，是非常值得推荐的策略类型。
综上，虽然本文主要研究了主动管理策略，但通过引入选股策略的概念，我们可以得到一个重要的启发：对于个人投资者而言，主动管理策略的成功实施需要以良好的选股能力作为基石。