中国股市的本质是什么？
不客气的说，A股就是一帮子穷光蛋在玩一个游戏，这游戏叫“谁也别想挣钱”！ A股的参与者，基本都是穷人，没什么钱的那一类人。因此A股从来都没能完成从融资功能到交易功能的转变（也就是从“市场”到“股市”的转变）。这个本质原因也是A股一直都不存在估值基础的原因。
什么是融资功能呢？最简单的例子——美国纳斯达克，是公司上市的地方，同时那里也是投资人进行财富管理的地方；而中国的新三板则是主要发挥企业融资的功能。但是新三板除了几个亮点区域外（比如中关村），大部分地区的挂牌企业基本上没什么流动性，投资人也基本不可能从新三板的交易中获得什么收益。然而创业是需要钱来支撑的，没有资金的企业是很难做大做强的，所以中国的创业者比美国的更可怜一点，不仅要愁生意，还要愁募资，而美国的创业者只要把产品做好就行了。 什么是交易功能呢？最简单的就是上交所和深交所，那是大家互相买卖股票的地方，你有多少钱，就能买多少股票；我有多少股票，就能卖给你多少钱。当然这种理想化的交易功能只有在成熟的市场才能实现，而在中国的证券市场，这只能是梦想。 为什么要讲这个概念呢？因为这个直接导致了另一个问题——低估或者高估。只有实现交易的股票才有可能实现估值，因为只有交易才能带来现金流或亏损，而只有那些能够带来现金流或者亏损的标的才能够算作是有价值的资产。而那些根本不能产生现金流或者亏损的资产（比如大量ST板块）其价格无论如何都是没有底气的，只能是随着舆论跟风炒作罢了。
所以中国证券市场的所谓涨跌其实本质上就是舆论的跟风，是因为缺乏交易导致估值的丧失。也就是说今天涨了明天有可能跌更多回来，而跌了也有可能涨更多回来。因为根本没有估值作为基础嘛。