中国是负利率吗？
从历史的角度来看，中国的确是负利率（或者说名义利率）国家——1990年以来，中国一共经历了5次降息周期（平均每次降息幅度为2.3%左右），但是，这仅仅是官方利率下调而已，并没有包含通货膨胀率。如果计入通货膨胀率的话，实际利率一直是正值并且很高(1998年和1097年两次亚洲金融危机期间更高)。
然而，从世界银行的统计数据来看，1990年中国GDP平减指数为-4.5%，到2006年上升至106%，年均通胀率高达12.8%(1998年前平均通胀率为14.6%，1999-2006年为9.8%) 。也就是说自1990年来，国内经济的实际利率一直在为正且居高不下。 如果按世界银行的数据来估算的话，20世纪90年代中国的实际平均利率约为4.5%/年，高于美国、日本等发达国家；而在21世纪前十年，我国的实际平均利率则高达2.7%/年，同样大大高于其他发达国家。
之所以出现这种情况主要原因就是在中国，货币政策的目标不是最大化民众的财富，而是最大限度的增加货币供应量（M2），以实现宏观经济的平稳增长。在货币供应增长的同时，物价水平也会水涨船高，财富非但没有增厚反而缩水了，这就是所谓的“存款实际收益为负”现象。 需要指出的是，我国目前的CPI构成与中国其他国家不一样，房价占CIP的比重非常高。如果按照美国的CPI组成计算，中国的CPI应该比现在低不少，按照通涨公式计算的通胀率和实际利率应该会更低一些。所以，尽管我国的CPI一直处在高位，但考虑到房价的因素，实际的通货膨胀率可能并没有这么高。这也进一步解释了为什么政府一次次地调低法定存款利率而老百姓却没有感觉到利息增加的现象。
总之，与欧美国家不同，在我国，货币政策的主要目标是实现经济的增速而不是物价水平的稳定，因此在当前国际背景下，即使面临通缩的风险，货币政策依然倾向于维持宽松的取向不变。