企业可转债怎么获利？
这个问题很有趣，也很复杂。 首先明确一点：可转债发行时候的条款决定了可转债可以转成股票（强制转为股票）也可以按照约定条件转换为债券（可赎回为债券）。 所以从投资角度来看待可转债的发行，其实就有两种情况：
1、发债融资-企业经营-到期还本付息(此为债券投资思路)
2、发债融资-卖出可转债-获得资金-再投资 (此为股票收益想法) 对于一般的债券投资者来说，选择债券无非是看中它的利息收入和到期还能收回本金（即所谓的“固收+”概念）。而可转债因为具有股性又区别于普通的债券。所以可转债的收益组成也有两部分：
1、纯债部分的收益；
2、衍生部分的收益，我们通常把这部分收益叫做“期权价值” 因为可转债具有赎回权和回售权，所以在持有期有可能会形成对投资者的现金流入——其实就是上面提到的期权价值的兑现。这种现金流就像买入认购权证一样，有一定的损耗，而且时间越早损失越大。
为了更直观地说明这一点，我做了一个简单假设： 可转债的票面利率为5%，有效期为5年，每年发一次利息。在存续期间，当股票价格超过触发价时，公司有权将可转债全部或者部分转换为股票，转换后按公司股价下跌，那么投资者就可能遭受亏损。反之，当股价上涨至触发价以上时，公司的赎回权成立，则投资者只能领取到固定的利息，收益率被锁定在既定水平，此时如果国债利率上升，投资者的实际利息收入还会进一步减少。 如图所示，我将以一个简单的例子来展示如何利用可转债来实现资产的增值。
假定一只可转债面值100元，期限5年，每年6月底支付当期利息，利率5%。目前股价等于或者大于触发价，公司有权将可转债转换为股票。假如在第一个计息年度未转股，那么第二年以5%的利率计息，第三年继续以5%的利率计息…… 注意：这里利率是连续的，每年的利率都一样。