债券基金如何选择？
如果投资者已经建立了合理的资产配置体系，在配置类资产中，债券基金的选择相对简单一些——选大型基金公司管理的规模大、流动性好的固定收益类产品即可。 但如果是初次购买债券基金的投资者，问题就比较多了： 首先，买债券基金是否比直接买债券获利更多呢？ 一般来讲，债券基金都有对应的一篮子债券作为底层资产，其收益由这些债券的损益决定。债券基金收益率的表现取决于它所投资的一篮子债券的利率风险和信用风险状况。 如果把买入并持有一段时间作为选择债券基金的标准，那么选择最优的债券基金实际上就是选择低风险/低波动率的债券组合并进行长期持有的过程。 在考虑了交易费用之后，从理论上说，采用久期和凸性方法进行优化，能够得到一个动态的最低风险配置方案——这就是CPPI（有效集）策略。 CPPI策略是一种动态资产配置策略，通过不断调整债券仓位的大小，将风险始终控制在投资者可承受的范围内。利用该策略构建的债券基金，在合理预期下，无论市场如何演变，都可以实现本金的保值增值，并且最大限度地避免损失。
当然，CPPI策略也有自己的弱点，比如在熊市中可能不够及时地减仓，错过底部的黄金建仓机会；而在牛市中又不至于过度激进满仓操作而损失本可以获得的收益。 除了CPPI策略外，对于保守型的投资者，可以选择持有到期收益率曲线平行移动的投资策略。该策略通过一次性在较长的一段时间内等额认购基金，进而获得均衡的现金流量，实现现金流的再投资和保值。 这种策略的优点在于操作简单，同时能够降低因挑选基金经理带来的风险——因为时间拉长，任何优秀的基金经理都不可避免地会出现回撤。但缺点同样明显——对于市场波动敏感的投资者会丧失牛市时可能获取的高于面值收益的风险补偿。
而对于进取型的投资者，可以选择买入并持有到期收益率曲线走陡的策略。该策略通过一次性地大额投资来博取较高的利息收入。 由于采用了大额认购的方式，此种策略对于基金经理的能力要求较高，需要挑选一位能够精准把握行情的顶尖人才。但是，如果在牛市后期或者熊市初期实行该策略，就有可能遭受损失。 对于以上各种方法，应该具体问题具体分析，根据自己的实际情况去实施，才能使自己的资产得到最好的保值与增值。