为什么看好医疗基金？
最近有朋友问，是不是要做多医药了，有什么好的基金推荐吗？ 回答之前说一件事。
2015年下半年到2016年初，那波暴涨的互联网基金，很多人应该记忆犹新。当时很多名不见经传的小公司，因为炒作了估值非常高，但是买入的投资者其实并不多。最后的结果就是不断的建仓，基金规模越做越大，然后股价就跌跌不休。当然这里面也有个别创新高的股票，例如乐视网、小米等，但那是极少数。绝大部分都是下跌，而且跌幅还不小。我记得当时的某券商研究所还发布了一份报告，所讲的就是当时很多所谓“创新”股的泡沫有多大（当然现在再看肯定都很合理了）。其中就提到了医药行业，把大部分医药股都列入高估值的范围。虽然之后很多被证明是错杀，但那个时候很多人还是愿意相信机构的话。于是很多前期炒起来的创新药公司，开始出现赎回，基金不得不大量卖出以应对赎回。这就是做空的威力！
回到当下，很多人觉得医药板块涨了不少，要不要追或者减仓。我的看法是，不要追，但要减仓！ 为什么要减仓呢？因为目前的医药指数已经不算便宜了，至少对比历史，已经不算便宜了。如果打算长期持有，减少一点波动率也是合理的。 要不要做空呢？我觉得可以做空一部分，因为医药的估值太高是个确定性很高的问题。但是做空也要有策略，首先仓位不能太重，否则风险很大；其次可以选择一些市值较大的品种，这样更容易对冲。
最后说一个细节，很多朋友可能不知道，目前市场上所有的ETF都是可以做空的，只不过做空力度各不相同而已。比如华夏的医药ETF，理论上可以空半箱（30%），实际做空能力可能要打个折扣；而工银瑞信的生物医药，由于重仓股与华夏医药有一定差异，所以做空强度可能会强一些。 但是无论是怎样，做空总是有风险的。市场上涨的时候，做多头寸可能只损失时间价值；但是如果市场下跌，做空头寸可能就要承担双重损失——价格下跌和本金亏损。这也是很多朋友犹豫的地方。 其实只要做好仓位控制和分散投资，做空并没有想象中的那么可怕。并且从长期来看，股市总是波动的，有涨就有跌，有牛市就有熊市。因此利用ETF进行波段操作，将有可能取得良好的收益。