风险投资是怎么赚钱？
VC的盈利模式比较复杂，但主要收入来源是资金的使用收益和所投企业成功上市的溢价 先说收益，根据我国《创业投资企业管理暂行办法》规定，创业投资机构可以通过转让所得股权、被投资公司IPO、购并收购等方式实现退出，获取资本增值。实际上，国内大部分VC的退出门槛都是IPO，只有少部分通过并购或交易完成退出。 创业投资机构通过所投资企业在科创板、创业板等多个板块上市从而获得的资本增值属于资本利得，这一部分的收益需要缴纳20%的所得税；而如果基金通过赎回方式退出项目获得资金，则需要按照45%的个人税进行缴纳（合伙制创投企业个人合伙人缴纳的个人所得税为19%）。当然，如果是政府引导基金则不需要缴纳企业所得税和个人所得税。
不过，随着今年新证券法的实施，IPO的门槛将发生变化。新法中明确，“上市公司董事会决议提请股东大会批准时，应当如实披露议案内容及其有关情况”。同时，“发行人申报文件中有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，国务院证券监督管理机构应当责令发行人改正，给予警告，并处以一百万元以上一千万元以下的罚款；对直接负责的主管人员和其他直接责任人员处以五万元以上五十万元以下的罚款；情节严重的，撤销其任职资格，永久不得从事证券业务或者国家另有规定的，可以给予其撤销注册的行政处分。” IPO的实质条件或将更加严格，对于创业企业来说，整体融资环境将会变得更趋理性。
再说溢价，一般情况下当被投资公司寻求IPO时，创业投资基金会选择退出，此时如果被投资公司是以溢价形式实现上市，该部分溢价收益归创业投资基金所有。以近期较为活跃的生物医药领域为例，创鑫医疗近日完成超7亿元Pre-IPO轮融资，领健资讯宣布完成C轮6000万美元融资，海普洛斯完成B+轮3.2亿元人民币融资等，都在一定程度上证明了行业的高景气度。
虽然从理论上而言，在基金期限届满时，任意一个项目的成功率都应当接近于零，单个项目的失败并不会对基金的总体回报产生关键性的影响。但是，如果碰到像今年这样的特殊情况，整个市场出现大幅下跌，则先前成功的项目也可能因为估值下降而变成失败的项目，从而导致整体收益降低。