做投资需要哪些能力？
说一个可能不太准确但却是我最看重的分析能力——估值。 举几个例子：
1，2007年大牛市末期，我在券商的研究所工作，当时我们对于某只股票的市盈率已经不低了，但是基于对未来业绩的增长预期，我们所给出的目标价仍然相对保守而且安全。但最终的结果是股价在一段时间冲到了我们的目标价之上。事后证明当时的市场情绪明显已处于极度乐观状态，很多个股被疯狂炒作。虽然最终结果我们押错了宝，但我们对于估值的判断却为我后来的投资之路敲响了警钟。
2，2008年底开始的大跌之前，我所在研究团队认为市场的下跌空间有限，主要理由是流动性充裕、债券收益率下降和资产价格重估，同时我们预测未来一年沪深300指数大概能上涨40%，因此当时我们建议投资者可以买入一些仓位。随后在随后的几个月里，我们看到的却是不断创出新低的股指，以及一路飙升的融资余额（这意味着市场并没有真正见底，只是被热情的股民给顶了起来）。最后，我们及时撤回了建议，避免了后面的惨败。当然，如果仅仅因为市场极端悲观就抄底的话，恐怕很多人早已成功。但我记得那时有人还在争论全球各国的货币政策，并以此预测中国一定会率先复苏；还有人坚持大盘必创历史新高等等。所以，在极其悲观的时刻去做逆向投资并非易事，你需要对估值有着精准的判断，并且对市场心态有着敏锐的嗅觉。
3，同样是在那一年，我在做其他研究的时候发现了一个奇特的数字：根据历史数据回溯，每当我国GDP同比增长9%~10%时，一年之后沪深300指数往往创下新高！而当前正值GDP增速换挡之际，这一数字极有可能再次被验证。于是，我在年初提出了加仓的建议，后来果然如愿。这看起来似乎并不像是一个值得称赞的分析能力，但它确实体现了对一个数据敏感性的要求。