茅台股票高估了吗？
茅台酒估值是否合理，其实是一个伪命题。 因为无论估值是不是合理，没人能够卖出一杯茅台酒。 出厂价969元/瓶的飞天43°vol飞天茅台酒，市场价大概在1500-2000元左右。 而国内批发商和终端零售价格更是高达3000元以上甚至更高。 这些酒都有人买。 因此从市场行为来看，茅台的股价似乎并没有高估。
但大家有没有发现一个问题，那就是茅台酒的提价能力越来越弱了？ 在茅台上市之初曾连续提价，最高达到2680元/瓶。 但这些年，尽管通货膨胀严重，但茅台酒一直原地不动，反而还因为成本上涨而偶尔下调价格，这在以往是难以想象的。 这主要是因为，茅台酒并不是普通的消费品，而是具有一定金融属性的投资品。 随着贵州茅台市值水涨船高，越来越多的普通投资者将贵州茅台加入到自己的资产配置中。 从此前对白酒了解寥寥无几的外行，到逐渐认识到白酒具有收藏、保值、增值功能的内行，越来越多的人加入了“茅台军团”。 于是原本属于高端消费的白酒，现在却出现了像可乐和薯片一样的廉价消费。 这是以前从未出现过的情况。
当人人都想拥有的时候，其稀缺性就减少了； 当人人都能负担得起的时候，其奢侈属性也就消失了。 奢侈品变成了平价商品。 如果长期维持这样的状况，毫无疑问会侵蚀茅台作为奢侈品的固有属性，让它的价值不断贬值。 这就是茅台目前的困境。 不涨价吧，亏本经营。 涨价吧，又影响销售。 其实很多消费者并不是很喜欢茅台酒的味道，他们购买茅台酒主要是出于投资和收藏的考虑。 所以你仔细观察就会发现，那些舍得花几百上千块钱买一瓶茅台酒的人，往往并不经常喝茅台酒。他们往往是把茅台酒当做是一种财富符号，一种身份标志。所以一瓶价钱不菲的茅台酒摆在客厅，比摆着一堆便宜的酒要好多了。
当然你问一个天天喝酒的老酒鬼，他肯定觉得100块一瓶的飞天茅台酒比1500块的飞天茅台更好喝。 但是对多数非老酒鬼而言，100块一瓶的飞天茅台他们要么舍不得买，要么以为真假难辨（毕竟地摊货谁敢买啊）。只有1500块的飞天茅台才能让他们心甘情愿掏出真金白银。 对普通人来说，1500元的飞天茅台和1500元的苹果手机相比，前者更能轻松实现后者无法实现的阶层跃升。