中国软件会亏损吗？
我持有一部分中国软件的股票，所以也来答一答。 先抛出我的结论，中国软件肯定能盈利，而且未来还很长的时间内能够维持较高利润率。当然，如果国家下命令让中国软件做某项工作或者某项技术攻关，那么支出会增加，利润下降甚至为负值，不过这种情况不会出现长期持续的情况。
从2014年到2018年，中国软件的总资产回报率（ROA）一直在9%左右徘徊，而净利润率（NOPAT）则在6%~7%之间。2015年和2016年均出现了负值，2015年是由于大额的股权激励造成的，而2016年的负值是因为减值损失和资产处置收益为负导致。如果不考虑这两年的极端情况，平均下来中国的净资产收益率（ROE）在13.2%左右；而平均下来，营业利润率（OPAT）则能够达到16.4%，这个数值还是很高的，说明虽然研发投入大，但是营收能力很强。
中国软件的费用支出主要是对研发费用的投入，2018年研发费用达到了13亿，占营业收入的比例达到19%。这些研发费用大部分都作为无形资产投入，并且按照会计准则要求摊销到各期费用中。不过，我认为中国软件的这些研发费用中有很多是可以计入当期费用而不需要摊销的，因为大多数的研发项目都是在实施过程中就能够产生效益的。比如，中国软件现在主营的网络安全领域，很多都是实施完合同就能马上收到款项的，收入和成本都能很快确认，而研发费用也应该确认为当期费用而不是资产。
另外，中国软件很多的项目都是客户定制化的，因此产生的销售收入不高，但是研发成本却非常庞大，例如，某个项目的研发可能花费了100万的成本，但是最终可能仅能实现30万元的收入，这种项目很多，占据了营业收入的很大比例。如果考虑这部分成本，可能中国软件的营业利润率和净利润率都会下滑，但是资产负责表中的经营现金流却能大幅提升。