中国的并购有什么特点?

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1、单笔交易金额大 据媒体统计,2014年发生的企业并购项目中,交易金额在50亿元以上的就有89起,占比超过四成;200亿元以上规模的并购项目更是有36起,占比接近两成。 而在海外市场的收购中,中兴通讯以25亿美元收购美国通信运营商威讯(Verizon)旗下的部分无线业务而成为中国企业海外并购的标志性案例之一。

2、聚焦战略新兴产业 根据清科研究中心的数据,从行业角度来观察,2014年的并购市场,生物医药与医疗器械、信息、电子技术及互联网行业占据着绝对的比例,这三个行业的投资总额高达788.4亿元人民币,占比达八成。 从政策导向来看,这三类行业也符合当前大力发展战略性新兴产业的方向。

3、国资为主导,个人/民企参与程度提升 据商务部统计,在过去十几年间,外商投资的领域主要集中在制造业和房地产等行业,而服务业的外商投资则发展缓慢。但在过去的两年中,情况发生了明显变化。在外资中国企业的并购市场上,国有企业仍是主力,超过七成的项目由国有控股企业或国有实际控制企业实施。 但值得关注的是,近年来,以个人投资者或民营企业为主的“野蛮人”也开始出现,并在部分行业中掀起一股股浪潮。如万好万家旗下香港上市公司WGH的收购案就是由民营资本主导的。

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在并购浪潮逐步向亚洲推进的过程中,中国作为一个拥有众多经济中心和活跃资本市场的重要发展中国家,成为全球并购市场瞩目的目标。与美、欧、日以及亚洲其它一些国家和地区相比,中国的并购有以下几个特点:

首先,从发起人的角度来看,中国的并购仍然以企业兼并为主,政府牵头组织的并购行为还很普遍。与海外企业通过并购实现扩张不同,国内企业仍然将兼并主要作为一种“解困”的手段,寻求发展的目的并不突出。这种状况从近两年的国内并购案例中可见一斑。以1997至1998两年为例,发起国内并购的政府机构有50多家,企业有700多家;从并购目的来看,带有“解困”色彩的并购案约占50%左右。从国外并购中国的案例中也可以看出,中国的“卖方市场”更吸引海外企业。1998年美国《商业周刊》公布对在华投资100强跨国公司做的调查中有50%的企业表示“中国存在大量的收购、兼并机会,这使它们能够以较低的成本获得所需的技术、市场或管理”。

其次,就并购所涉及的企业来看,国内并购大多发生在国有企业之间,外资并购的标的尽管从国有、集体以至私营企业均有涉及,但国有企业仍占较大比重。

第三,并购所涉及的企业规模都不大,大多集中于机械、电子、纺织、建材、化工等一般工业性行业以及一些区域性的分销服务业,在规模经济效应突出的原材料产业及大型零售企业中进行并购的案例几乎没有。这种状况从近年中国5000万元以上国内兼并案中同样可以看得很清楚,1998年大中型企业的兼并案不足总数的13%。

最后,从被兼并方的处置方式来看,总体而言中国企业的处理方式与国外相比并无二致。对职工的安置方式主要有转岗和解除劳动合同两种,后者又分别采取支付经济补偿金、办理失业救济、一次性安置以及办理社会保险等方式。总体而言,目前对于被兼并方人员的安置费用平均为兼并支出的30%左右。

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