宏观对冲基金如何回购？
这涉及到一个基础知识，即有效市场假说，这个假说是这样说的（EMH）：在均衡状态下（没有意外消息），任何单独个股的价格是对其基本面特征的线性函数+随机波动。换句话说，股票价格是趋势+振荡的过程。 由此可以推知，如果要判断中长期的走势（忽略短期波动），根本无需知道基本面因素（因为短期有干扰），只要把握趋势和调整就可以了。这就是所谓的“策略基本一致”的原理基础——如果宏观环境是上升的话，策略基本一致的策略最终都会上涨；反之亦然。也就是说，策略的基本面因素最终会反应到价格上来，我们可以通过观察价格的变化来评估这些基本面因素是否成立。而宏观对冲的策略就是通过判断宏观经济周期（包括利率周期、通胀周期等）来捕捉趋势的机会。
至于你说到的“做多”、“做空”，其实本质上都是基于某个理论或者逻辑做出判断并实施交易行为，而不是简单地说“我做多”或“我做空”。比如你在做多中国，背后的逻辑是中国经济将会崛起，这个观点你可以展开成很多细节：人民币升值预期、房地产调控、产业政策等等。你之所以能赚钱，是因为你做多的机会抓住了趋势的开始与延续，并且在此期间没有恐慌性抛售（止损）。
相反，如果你做空美国，那么你的策略就失败了，并不是因为你做错了什么，而是因为美联储加息导致了通货膨胀上升，从而改变了美元走强的趋势。换言之，你做空的时机并不好，虽然你坚持到了最后，但是没有吃到鱼身。