股权投资基金谁最厉害？
说到股权投资，就不得不提到一个著名的理论——PE/VC的理论收益率。这一理论是由著名学者、哈佛大学教授威廉·N·爱克斯坦在1972 年提出的。该理论认为，在考虑了资金的时间价值和风险的情况下，任何一项投资的预期收益率应该满足以下条件： 这个公式比较复杂，如果要把计算过程写出来的话很繁琐，这里给大家简单介绍一下如何应用这个理论：假设现在有一项投资机会，预计投资后5年内可产生8%的年收益（折合成现值），同时存在20%的投资损失的可能，那么根据上述公式，该项投资的预期收益率应该为： IRR=\frac{8\%}{1-(0.2)} =13.3% 事实上，许多私募股权投资基金的业绩都满足这个理论。但是要注意的是，这只是一个预期收益率，也就是在这期间可能得到的最高收益，而不是保证一定可获得这样的收益。影响最终收益率的因素有很多，包括项目失败等不可控因素。
除了预测未来收益之外，利用该理论还可以对不同投资项目之间的交易价格是否公平进行判断。具体方法是，将拟交易的两个或多个项目的预期收益率进行对比，如果其中一个项目预期收益率较低，而其他项目预期收益率较高，则说明该项目估值较贵；反之，则说明估值较低。这种基于决策方法的估值方法称为决策树法。
投资者经常提到的“溢价”其实指的就是相对于该理论的预期收益率而言的高溢价率，这也是衡量估值的一个重要指标。