保税科技重组真成功吗？
1.先说结论，这次重组基本成功。但问题依然很多，未来依然很艰难。 2.再说说理由（从公司层面） （1）从资产及业务上看 ①首先明确一点，任何一笔交易要想成功，最核心的条件就是交易的资产本身是否值那么多钱，否则交易肯定无法进行；
②其次再看这笔交易是不是真的符合相关业务的发展方向，如果交易完成后能实现业务的优势互补、协同效应，那么这一笔交易基本上就是成功的；
③最后还要看交易有没有产生新的业务和收入，如果有新业务的诞生，并且能够带来盈利的收入，那么这一笔交易无疑是成功的。
经梳理发现，本次交易基本满足上述三个核心条件，因此可以判断此次交易基本成功。
具体来看： 保税科技主营业务为国内物流仓储，以及化工品进口贸易和供应链解决方案，主要收入来源为提供仓储服务所收取的租金以及其他增值服务所产生的收入。 新华锦主营业务为人力资源服务，主要收入来源为劳务派遣收入。
通过双方业务上的配合可以看到，二者存在着较为紧密的合作关系，在业务开展过程中形成了很多有价值的资源重合，如客户资源的重合等，这也为此次交易的完成奠定了基础。
同时我们需要注意的一个点是，此次交易并未导致公司的总股本增加，也就是没有增加市场的流通盘，所以从这个角度看，此交易属于净资产的整合，而非扩张性并购。对于目前资本充足但缺乏优质项目资源的上市公司而言，这种类型的并购是比较容易接受的。
（2）从财务上看 经整理发现，自2016年起，*ST中绒（原名称：中粮集团A股)就开始连续亏损，到2018年已经亏损34亿元。若继续按照目前的经营状况下去，*ST中绒必然面临退市的风险。 而保税科技虽然近年来营收和净利润持续增长，但由于前期投资建设的资金需求较大，且业务大多处于商业化的初期阶段，所以盈利能力仍然比较弱。
如果单纯从财务数据来看，显然很难判断*ST中绒与保税科技的合并能否提升公司的价值，但我们既然已经承认了这一笔交易的资产整合性质，那么就从资产的角度来分析。
经过调整后的2019年中报显示，保税科技的资产负债率已经降至55%，而*ST中绒的资产负债率则一直高于70%，此次交易实际上是用*ST中绒相对落后的现金流去置换保税科技相对先进的现金流，所以从资产负债的角度来看，这确实是一笔比较合理的交易。
当然，我们不能忽略的一个事实是，*ST中绒当前的价值被严重低估了，其净资产甚至不到5亿元，而账面上却趴着近70亿元的货币资金，这些资金如果继续放着肯定是贬值的，还不如拿出来好好利用起来。
而对保税科技来说，虽然短期借款较多，但同时也有较充足的现金流作为补充，而且应收账款占比比较高，需要进一步去优化收入结构，提高资金利用率。
我们认为，这两家公司的财务报表虽然各有优劣，但有相互补充的作用，此次交易从财务的角度来看是双赢的。