美国次贷危机谁获利最大？
应该看看美国次贷危机是怎么发生的——因为次贷危机其实是有两个阶段的： 2006年1月-2007年5月之间是第一个阶段，这个阶段的特点是美国房贷市场的利率开始上升（从2005年1月的5%上升到2007年5月的5.4%），加上美联储继续加息，导致房贷违约率急剧升高。
但大家当时都没有意识到风险，因为美国的房价还在上涨啊！所以这个时候虽然房贷违约率高，但是坏账比例并不高，而且银行把抵押的房子收回来再重新卖出，甚至通过MBS和CDO的形式把风险转移出去，一切看起来都还是很美好…… 直到2007年5月之后，美国房价终于暴跌，很多地区的房价跌了40%以上，之前的泡沫彻底破裂。从2007年5月到2009年初，美国金融危机爆发，银行等金融机构损失惨重，数百万家庭陷入困境，失业率飙升。这就是美国次贷危机的全过程。
在整个过程中有哪些角色呢？
首先是借款人（Subprime Mortgage Borrower）他们贷款买房子，然后房价下跌，房屋贬值，他们无力偿还贷款，最终房子被银行收回，借款人欠下银行巨额债务。
其次是房贷机构/开发商（Mortgage Originator & Developer）他们给借款人放贷，收取手续费，随着借款人的还款能力和意愿降低，他们的收益也下降；当借款人不还贷款时，他们要承担不良信贷资产的风险，并且一般也是最先受影响的行业。
再次是华尔街金融衍生品厂商，这些企业专门发明各种金融产品，然后卖给投资者以获取高额佣金。在危机中，这些企业一方面要面对客户大量赎回产品导致的流动性枯竭，另一方面也要面临客户违约导致的资金损失。 最后就是美联储，他们在危机中不断调高基准利率，希望防止风险的扩散和资金的恐慌，然而利率上升伤害了众多行业，特别是房地产行业的利润，同时对于银行的资产负债表也有巨大的打击。
那么在这场危机中，谁获利了呢？ 根据BIS的数据，2008年全球各国央行净购买债券2.9万亿美元，其中美国央行购买了8130亿美元的美国国债，日本央行购买了4550亿美元的日本政府债，欧洲央行购买了7920亿美元的国际债券。 当然，购买债券只是央行挽救危机的策略之一，还有降息、量化宽松甚至是直接向商业银行提供流动性的手段。
总之，一场金融危机过后，最先受到冲击的行业往往损失最严重，而身处最后央行的货币政策工具往往能取得最大的收益。