为什么美国股市不大跌？
美股目前处于历史极值区域，道琼斯指数市盈率达到了29.8倍，标准普尔500指数市盈率同样也高达32.3倍。虽然美联储仍然保持极度宽松的货币政策，连续降息至零利率附近并购入大量资产以支撑金融市场，但美国两党就新一轮刺激方案的谈判始终不能达成共识。 与此同时，新冠疫情在美国依然没有得到控制，确诊病例数仍在不断攀升，这对美国的经济基本面起到了一定的负面作用。从技术层面来看，标普500指数日线级别已经形成了顶背离形态，这意味着尽管美联储继续“大放水”，但美国疫情未能得到有效控制，以及大选的不确定性都或将引发投资者抛售股票。
然而，目前美联储的资产负债表规模已飙升至6.14万亿美元，若综合考虑MBS和CDO后，美联储的总债务已达到25.7万亿，约为美国GDP的1.6倍。美联储继续大幅扩张资产负债表的空间已经十分狭窄。而且即便美联储继续购买资产，但由于流通中的货币数量已经远超金融危机前的水平，因此货币的购买力将会进一步下滑，导致实际利率为负值的程度进一步加深。这将对包括股票在内的所有风险资产的价格上涨带来压力。
特朗普对于大选投票的拖延操作，使得大选的不确定因素不断增加，这也对风险资产价格构成了潜在威胁。 因此综合来看，即使目前美股仍处于历史高位，但在没有新的利好刺激的情况下，美股向下调整的压力并不小。