美国加息黄金都会跌吗？
先放结论，再加息周期中，黄金价格大概率下跌，但本次美联储加息对金价的影响比较有限。 因为历史上美联储加息时，美元指数和标普500同时上涨的同时出现的情况要远远多于同时下跌的情况。 而今年美联储加息的预期已经在市场上反应过了，本次加息对金价影响实际有限，在加息前后买入黄金做多或者持有黄金ETF都是不错的选择。 自从2013年美联储开始讨论减量宽松以来，美元指数和标普500指数的关系就呈现出高度的正相关性（2014年和2015年初除外）。也就是说，一般情况下，美联储降息会推动美元指数下降，加息则会导致美元指数上升。这背后反映的是美联储货币政策对美国国内宏观经济的影响。当美联储降息时，市场利率走低，人们预期通胀升高，所以资金会流入风险资产，推高资产价格；而当美联储加息时，市场利率上行，人们预期通胀下降，于是资金流出风险资产，形成抛售，资产价格因此下挫。而因为美联储货币政策主要影响的是美国国内的货币信用，所以本质上它还是在通过影响美元的价格来影响以美元计价的风险资产的定价。因此可以得出结论，一般情形下，美联储加息会造成美元指数上升，风险资产价格下跌。 这一次会不会不一样呢？我觉得不会。首先，目前美联储加息的预期已经很大程度上被市场所消化；其次，美国经济下行压力加大，美联储加息的空间和动力都相对不足。
自2008年金融危机以后，美国的宏观政策重心实际上一直是在「保持低利率，刺激经济复苏」这条路上。这次美联储加息的意图其实很弱，点阵图显示美联储官员们预期的加息幅度非常有限，而且距离实现还有很远。从美联储最新的货币政策会议纪要来看，大多数的联储决策者仍然认为目前的加息路径是合适的，并且都支持在未来继续增息。但是如果未来美国经济增长的走势不如预期的话，那么加息很可能就会终止了。
当然，万一加息成功，并且国际形势没有进一步转变的话，那对包括黄金在内的大众资产必然是利空的。但是目前看来，加息的条件并不具备，反而通胀的压力正在不断上升。最近原油等大宗商品价格不断创下新高就是很好的证明。如果美联储继续不加紧收缩流动性的话，那么对于通货膨胀的担忧将会逐渐取代货币政策紧张情绪，成为未来左右资产价格走向的主要力量。