美国基础货币为多少？
2016年底，美联储的资产负债表总额约为4.5万亿美元，其中M1（流通中的现金）大约为8千亿美元；到2017年10月份，美联储资产负债表总额上升至4.73万美元，其中M1大约为9千亿美元；到今年3月份，美联储的资产负债表总金额达到了4.52万亿美元的峰值，其中M1达到约1.41亿美元。随后开始缓慢下降，截至今年9月份，已经下降了大约16%，即减少了1.54万亿美元。 M1的增减与金融危机有着千丝万缕的联系。 第二次世界大战后，美国先后经历了五次危机。每一次危机都是由于信贷和流动性不足导致的。在危机出现时，美联储都会向市场注入大量的货币，这些增加起来的流动性和信贷最终都沉淀到了资产市场上，推高了资产价格。
以本次周期为例。从1996年到2007年间，美联储的基准利率一直在降低，从3.5％下降至1%;同时期，美国的M1总量则从1.59万亿美元增长到了3.46万亿美元，增幅高达124%！ 这意味着在正常周期内，M1的增长速度要远远快于GDP的增长，而在危机期间，这种差距则被迅速拉大。 也正是得益于M1的巨额新增，次贷危机之后，美国资产市场价格大幅回升。房价指数从2008年最低点的-15%回升至2012年的30%；道琼斯工业平均指数则从14160点飙升至2013年的16000点。当然，这些资产的反弹也带动了企业利润和居民收入的上涨。 不过，当危机消退、经济回暖时，M1的增速也会相应下降。进入2014年后，随着经济的持续复苏，M1的总规模已经从1.41亿美元下降到了1.36万亿。未来一旦经济过热，美联储仍有加息的可能。届时，M1的增速可能进一步下滑，有可能重新回到危机爆发前水平的附近。