美国为什么通胀率低？
美国的cpi低，主要是由以下因素决定的
1.人口结构（移民和生育） 20世纪80年代以来，除1987年和1993年，美国每年新增劳动力(移民+自然增长率)一直保持在1%以上；2005年起每年都在2%左右。高净迁移率带来劳动供给的提升，而低出生率则抑制了需求端的增长。在总需求和总供给的双重作用下，物价水平持续低位运行。 图1 美国历年CPI与PPI数据来源：Wind 从需求端看，影响通货膨胀的最主要因素是消费价格指数(CPI)。从长期来看，美国的CPI受到人口结构的变化影响明显。以支出法计算CPI的变动趋势与商品和服务消费增长的波动非常吻合。近年来，随着劳动供给的增加，工资上涨，CPI逐步上升。但受到美联储加息的影响，CPI上涨势头放缓并有所回落。
2.收入分配 自二战结束以来，无论是总统还是国会，推动收入分配改革一直是美国政府的重要任务之一。1946年至2013年间，联邦所得税对低收入者实施的税收减免政策累计高达一万亿美元，最高个人所得税税率曾一度高达70%；而对高收入群体而言，其应缴纳的个人所得税率也一直维持在较高水平。在两次石油危机期间以及互联网科技泡沫破裂之后，尽管政府实施了量化宽松货币政策，居民购买力并没有大幅度提升，消费价格指数也一直保持平稳。
3.财政政策和货币政策 在里根总统任期内，政府采取积极的财政政策和货币政策，推动了经济回暖。在这一时期，联邦政府税收和支出双双下降，债务规模快速增加；同时美联储将联邦基金利率多次下调至接近零的水平，并维持相当长时间的“零利率”状态，以支持经济复苏。值得注意的是，这一时期的利率下行并不是由于通胀上行压力导致，而是出于刺激经济增长的需要。宽松的财政政策和货币政策的实施增强了市场信心，缓解了通胀预期，从而使得通胀始终处于较低的水平。