歌尔股份怎么啦？
昨天，12月13日，歌尔发布了三季度报，财报显示，公司第三季度净利润为 6.47亿元，同比增长 50%，基本符合市场预期；营收 298.04 亿元，同比增长 38%，略超市场预期；毛利率 11.83%，同比下降 0.56个百分点。整体看来，歌尔三季度经营情况良好。
但今天，12月14日，公司股价盘中触及跌停，最终收跌 7.95%，创下年内新低，市值较昨日下跌近百亿。到底发生了什么，让原本走势相对稳健的歌尔突遭重挫？ 我们看到，在今日下跌的众多蓝筹中，科技类权重跌幅靠前，而电子行业板块内多数个股也是大跌状态，所以从行业角度来分析，可能有资金提前知道了国家要释放半导体行业政策的利好，抢滩布局相关的龙头股票，因此带动了整个电子板块的下滑。 而歌尔作为消费电子领域的优质标的，同样受到了下杀的影响。此外需要注意的是，虽然苹果产业链个股近期表现都不错，但歌尔的业绩增长点并非全依靠苹果，其他业务板块，如VR/AR等新兴业务营收及利润都出现了大幅增加。
对于苹果概念股的估值方法，市场一直沿用着 PE 的估值方法。然而，随着 iPhone 出货量的降低、苹果创新能力的下降以及苹果产业链相关公司的崛起，这种简单的估值方法可能并不可行甚至会产生误导。
以歌尔为例，三季报显示，主营业务占比中，除手机零组件及精密结构件之外的其他业务收入 7.89亿，同比暴涨 815%，这些业务中不乏VR、人工智能相关产品，而这些业务的估值方法显然并不能用市盈率来简单衡量。 在笔者来看，目前消费电子行业的估值水平并不低，而且部分公司的估值水平已经接近或者超越历史高点，一旦基本面不能进一步兑现，很可能出现深幅回调的风险，而对于基本面良好的龙头公司，这种风险似乎更应该规避。