什么会影响行业估值？
估值主要由三大部分决定：一是企业ROE，也就是所赚的现金流占净资产比例，这是决定估值的一个最核心因素。在净资产既定的情况下，你能够源源不断的产出更多现金流，那么估值自然就会高一些，比如白酒行业；二是市场利率，如果市场利率特别低，那么大家在同等收益回报率情况下，能给予的一个定价倍数就高，也就是大家更愿意付出高倍数来获得企业承诺的收益率，比如前几年的港股；三是投资者情绪，投资者情绪和所给的估值倍数有很大关系。当大家都比较乐观积极的时候，往往给予的估值倍数会更高，而当大家都比较悲观的时候，往往给予的估值倍数会更低。
因此，我们可以通过对企业ROE的跟踪和判断、对市场无风险利率的跟踪和判断以及对投资者情绪指数的跟踪和判断，最后给每个行业形成一个合理估值的中枢，然后利用量化模型进行运算，得到所有行业的估值安全边际排名，再根据我们的主观逻辑进一步选择相关行业进行重点跟踪和研究，最后形成我们的组合配置。