漂亮50哪些股票？
以1967年8月24日为基期，将标普500指数的50只成分股分成“漂亮50”和“落后50”两个组合。根据定义，“漂亮50”是当时业绩优良、估值较高的股票；而“落后50”则是业绩表现不及市场平均水平且价格被低估的标的。 下表展示了这两组股票的表现情况。
数据说明：“收盘价收益率”“累计涨幅/跌幅”是指以1967年8月25日的价格为基准，分别计算1967年至1973年间两组股票的价格变动及投资回报。 “市盈率”是根据上表中各支股票的价格与每股收益计算的。 （注：由于部分股票缺乏相应时期的财务数据，因此一些股票在表格中无法完整反映） 我们不难发现，虽然标普500总体上涨幅度为-5.2%，但其中“落后50”却大幅下跌了-41.2%，跑输大盘近四成。另一方面，“漂亮50"取得了+45.7%的正回报(扣除掉通胀影响约为+22%)，显著跑赢大市。
从另一个角度来看，“落后50"的股价回报率低于“漂亮50”，但是市盈率却高于后者。也就是说，相对于其盈利水平而言，“落后50”的股价不仅没有被低估反而还被高估了！ 这就表明，在当时，投资者对于业绩优良的“漂亮50”有强烈的偏好，同时他们愿意支付高价购买这些股票，即“股价越高需求越大”的现象。这种扭曲使得许多蓝筹股的价格远远超出了合理的范围，从而埋下了泡沫破灭的种子。
实际上，这一现象早在之前就已经有所体现。下图显示了标普500以及“漂亮50"的成分股市值变化情况： 从图中我们可以直观地感受到，在1966年下半年至1968年期间，“漂亮50"的市值增长明显快于标普500的整体水平。这意味着投资者在买入“漂亮50"时所支付的平均价格越来越高，这进一步加剧了“股价越涨需求越大"的情况。