股票发行多少只股票?
在A股,上市公司发行股票没有数量的限制(除非特殊情形下证监会认定有必要实施特别处置);但在美、英等成熟市场则有限制。 如美国规定首次公开发行(IPO)发行的证券数量不得低于500万股,且不得超过总股份的10%;英国规定,除必须公开的交易外,首次交易的债券或优先股的预期发行金额应不少于50万英镑……
当然,这主要是指“首次”的时候的限制。如果已经上市了,比如某个上市公司原来发行了5000万股,后来经营不善,亏损2000万元,需要融资,只要这次募集的资金不超过3000万元并且在信息披露等方面符合有关规定,则并无不可——只不过投资者用2000万元的亏损换来了这家公司价值3000万元的资产罢了。 不过,对于A股来说,这种情况其实并没有意义——由于实行的是核准制而非注册制,一家公司的证券要成功发行并上市并不是一件容易的事情,很多公司甚至因此破产。既然如此,发行规模自然就会被大大地控制在一定的范围内。
除了首发(也就是“第一次”发)有数量上的要求之外,对于增发(即“第二次”及之后的发行)基本上没有任何数量的限制。也就是说,只要各方面条件符合,哪怕你一次就增发上千万股,都无所谓! 不过,无论是首发还是增发,在A股目前的情况下,都是采取向特定对象发行的方式,也就是所谓的“大小非”定向发行,而不是像美国那样可以实行完全的市场化定价(当然,我们现在正在努力向美国看齐)。这就导致了这样一个问题:因为面向的对象是特定的,因而价格就很难实现市场化确定,而只能是基于审批制下的政府指导价。从某种意义上说,这其实是政府以财政部的名义对企业进行再分配——把本来属于全体股东的钱拿出来分给一部分人(尽管它必须最终通过股价体现出来)。