股票谁来定价？
“股价=每股收益（EPS）×市盈率（PE）”是普遍认可的股票估值公式，据此公式，一只股票的合理价格就是根据当期的盈利水平和动态市盈率算出来的。 但问题是，市场里的参与主体并不是完全按照这个公式的参数去给股票定价的。影响股价的因素很多，有短期也有长期，既有基本面因素也有非基本面的因素……这些因素影响下产生的“股价”自然不是单一的线性关系，也不是同一个维度上的量值。也就是说，用一个统一的标准去衡量不同股票的价值是有问题的。
这就引出了资产评估中的另一个命题——评估模型的选择问题。 假设我们给一家处于创业期的高科技企业提供融资，考虑到未来的不确定性，单凭一次性的盈利预测很难决定是否发放贷款，或者提供的贷款额度。我们需要对这家企业的整体价值进行估算，以便与潜在的交易对手展开谈判。这时，我们就需要引入基于未来预期收益的折现算法。
但问题是我们无法直接计算出未来所有的收益和成本，因此就需要建立一个或多个能够反映企业未来经营特征的量化指标，并据此对企业价值进行估算。当然，我们可以借助财务会计数据来估计当前的收益与成本，但要想让模型具备前瞻性，就必须把注意力集中到对未来业绩的预测上。而要实现这一点，我们首先就得选择一个合适的评估模型。
常见的评估模型有相对估值法、绝对估值法和现金流量折现法等。其中相对估值法又包括对比分析法和指数调整法；绝对估值法包括现金流贴现法、有限现金流贴现法和期权贴现法；现金流量折现法包括了回收期法、投资收益率法和内部收益率法。每种方法选用的指标不尽相同，所得出的结果也会有较大差异。
作为投资者，我们既需要了解各种评估模型的特点，又需要掌握运用模型进行价值估算的基本思路，这样才能在选择金融产品时作出最优化决策。