期权等于多少股票？
首先，要理解股指期权的概念。 股指期权是选择权，它所选择的标的不是单一只股票，而是由N只股票组成的指数（N是标的的个数）。所以从形式上可以把一股指数期权理解为对这N个标的拥有一定权力的凭证，持有者有权在今后任何时点对这N个标的进行任意数量的买卖；而股指期货则是对于构成指数的这N个标的资产在未来某个时刻的价格作出一个预测。从这个意义上说，期权的权力比期货要大很多——因为期货仅仅是预测，而期权不仅能够做多也能够做空。
其次，需要了解期权定价的理论依据。 现代期权定价理论以随机控制、动态规划等理论为基础，其核心是把期权的风险分为市场风险和流动性风险加以量化，并通过建立离散时间路径上的动态优化模型来求解期权的价值。只要知道市场的波动率、相关系数及风险溢价等信息，利用二叉树或蒙特卡洛等方法就可以准确地计算出期权的价值。
最后，将上述两个问题融合到一起，我们就可以得出期权价值与股票价值之间的关系。期权的权力很大，如果把它用于投资的话，必然会在投资中占据较大的分量。但期权是权利而非义务，它可以放弃也可以行权，这就使得期权的实际价值可能与它的市场价格不同。这种差异主要来自于期权的对冲成本以及流动性溢价，当这些额外收益通过动态优化模型加回到期权的价值之中后，就得到了期权的真实价格。 而股票的价值则可以通过合理的方式估计出来。假设股价是连续交易的，那么它对时间的梯度是可以用数值方法计算的(比如四阶龙格-库塔法)，进而可以倒推出该股票的各种信息价格，如历史预期收益率、当前期望收益率等。
总之，用期权的思想去看待股市，会发现许多有意思的问题。