中国原油库存可用多久？
“中国的石油储备”这个问题问得有些含糊，想问的是中国进口石油的储备能力还是国家在油田建设的储备项目？ 如果是前者，那么数据网上很容易找到，根据美国EIA的数据，2019年中国原油进口总量5.08亿吨，同比增长8.3%；国内消费量14693万吨，同比增长7.8%。
按照这个数据来看，中国进口的石油除了满足自身需求之外，还有一定的盈余，因此中国拥有比较充足的进口石油储备能力。 但要注意的是，这些数字都只是在正常贸易情况下的数字，如果遭遇突发事件，例如疫情这种全球性的事件，对石油的需求大幅度下降，那么中国的石油进口和消费数据都会产生剧烈的变化，这个时候要参考中国的应急储备能力。 中国政府一共建立了四座大型的石油储备基地。分别是：浙江镇海、广东大鹏、山东黄岛和北京大兴。这四座储备基地的原油储存能力合计达到2879万立方米（也就是2.879亿吨），若再加上其他的小型储备库，总储量应该在3.5亿吨左右。中国还在沿海建设了40个储油罐，用于中转进口原油，这些油罐的总存储能力为774万立方米，相当于一个大型的石油储备基地。
中国还拥有全球最大的保税燃料油储存设施--宁波大榭开发区燃料油仓储基地，这里的总存储能力达到61.5万吨，即使按满负荷运行，一天可以储备6300吨燃料油，一年可以储备232万吨，相当于1.3亿桶原油。青岛等地也有大量的备用储油设施。 所以，如果按照正常的国际贸易形势，中国储备的石油足够使用近十年。但如果发生极端情况，我国的石油储备可能坚持不到一年。不过，我国建成的大型石化基地正在陆续投产，预计2025年全面投产以后每年可以生产5100万吨油品，一定程度上可以缓解石油供应的紧张局面。
2020年上半年的原油市场可以用惊心动魄来形容，从历史高点崩塌至负区间只用了不到三个月时间。从年初开始由于公共卫生事件影响国内经济，原油需求受到打压。而随后OPEC与俄罗斯减产谈判破裂，双雄之间爆发原油价格战，增产行为导致原油市场供应过剩的情况愈发恶化，油价也开启了大崩盘的行情。随后由于油价暴跌及原油储罐接近饱和，美国WTI原油期价首次跌至负值，令市场惊悚。在5月之后，随着OPEC+达成史上最大幅减产协议，全球公共卫生事件新增确诊人数放缓经济复苏，叠加刺激政策及宽松货币政策的推动，使得油价开始大幅反弹。而此后随着美国原油库存升至历史高位并持续增加，油价上涨动能在7月中旬明显放缓，再度徘徊在震荡泥潭中。
截至到今年7月份，布伦特原油期价较年初下跌21.21%，美国WTI原油期价较年初下跌39.94%，呈现深幅回撤的状态。从基本面情况看，尽管目前OPEC+史无前例的减产取得一定成效，但全球库存持续上升，且部分国家公共卫生事件出现二次爆发，令经济复苏及原油需求的前景蒙上阴影。而从宏观面来看，欧美经济复苏势头放缓，美国财政政策陷入僵局，地缘政治局势愈发紧张，加之全球经济体普遍采取零利率或负利率政策，令金融市场风险陡增。因此，油价未来将步入高度不确定的区间。我们通过综合分析国内原油期货市场及内外盘原油期现货情况，并结合基本面及宏观面的相关因素，对下半年原油市场进行展望。
供需形势仍趋宽松，但库存高位对油价打压减弱
库存的累积一直对油价形成施压，因疫情使得原油需求遭创纪录打击，在OPEC大幅增产之前，随着全球原油库存大幅增加，原油价格出现断崖式下跌。今年年初时，全球原油库存在28.15亿桶，此后一路走高，到5月下旬全球库存升至31.23亿桶的水平，创下了有史以来最高水平，较去年增长了5.3%。
5月份OPEC+历史性减产开启后，6月份全球库存才出现小幅回落，但是库存依然维持在历史高位。在经历油价大幅崩盘后，当前原油市场主要交易逻辑转向全球库存的去化速率，而美国原油库存更是重中之重，因美国已经赶超俄罗斯和沙特成为全球最大产油国，其原油增产和减产对油价影响更加明显。
库存压力对油价的打压在5月中旬之后明显减弱，一方面是因油价在跌至20多年低点后，投资价值凸显吸引逢低买入资金；另一方面也是减产及需求复苏开始带动库存下降。6月份美国原油库存一度降至5.38亿桶的两年低点，较5月历史高位下滑近7000万桶，但是到了6月中下旬库存高位开始出现止跌回升势头，此后7月库存再度出现连续四周增加，截至7月24日当周，库存已经增加至5.449亿桶，再度逼近历史最高水平。美国石油协会(API)的库存数据也显示出原油库存处于历史高位，API最新数据显示原油库存为5.886亿桶。
而库欣地区的原油库存更是对WIT原油期价形成巨大压制，尽管当前库欣原油库存已经出现大幅下滑接近两年低点，跌至4000万桶下方，但库欣地区原油周转能力已经不足20万桶/天，意味着库欣地区库存压力仍存，而一旦库存重新累积，将对WIT期价形成施压，利空美国原油市场。
中国原油库存可用131天
中国作为全球最大的原油进口国，其炼厂的开工率和原油库存变化对油价也有直接影响，随着我国疫情防控取得成效，我国炼厂原油加工量和炼厂开工率从4月份开始明显回升，推动我国原油库存消耗加快，不过目前库存仍处于历史高位，且可用天数达到15个月新高，库存压力缓解尚需时日，将对油价形成压制。截止7月15日当周，中国原油加工量升至2020年高点，达到1414.19万桶/日，环比上涨了17.92万桶/日，而炼油厂开工率也达到了79%，这意味着原油需求正在恢复，有助于消耗过高的库存。
尽管原油加工量和炼厂开工率上涨，但是我国原油库存下降速度不如美国那么快，可用天数大幅超过近几年同期水平，对油价构成一定压制。截止7月1
