蚂蚁财富基金如何选择？
关于如何挑选合适的基金，我写过不少问答了，这里再重复一下我的思路吧。 挑选基金的思路其实就三点： ①是否长期业绩优秀（投资策略成功）； ②是否有较好风险调整后的收益表现； ③是否存在潜在的风险问题。 围绕这三点，我们就能基本挑选出合适的基金了。
先来看第一个指标-是否长期业绩优秀。 我们用过去10年，主动型基金业绩排行榜前1/4的基金的平均业绩，来代表“是否长期业绩优秀”，数据来源于天天基金网。 从图中可以看到，这10年来，无论股票、债券还是混合型基金，排名靠前的基本都是沪深300和富国天惠，这也是市场上非常优秀的基金了。
我们再来看第二、第三个指标——是否有较好的风险调整后收益表现以及是否存在潜在的风险问题。 对冲策略的成功需要三个前提条件，分别是有效的市场、完美的择时和充足的资金。如果一个策略在任何一个或两点上无法成立，那么它不可能持续取得高的收益。 所以当我们评价一个策略的时候，也要结合这三个方面来考虑。对于公募基金而言，我们在评估其风险的时候，主要关注两个维度：一是回撤，二是波动率。
回撤是指任何一笔投资从最高点到最低点的最大损失额度。回撤的大小反映了策略对不同市场行情应对能力。 衡量回撤我们通常用最大回撤来计算。所谓最大回撤指的是某一策略或组合自成立以来所遭受的最大一次亏损。最大回撤的出现可能意味着策略出现了执行错误或者策略所选择的资产发生了严重的价值跌。 上图是各种类型基金的历史最大回撤情况。我们可以看到，无论是股票、债券还是混合型基金，最大的回撤基本都出现在2015年的股灾和2018年的金融危机中。
在考察回撤的同时还需要注意时机的问题，因为很多时候策略可能不会在一笔交易中全部发生错误，而是会存在阶段性的失误，我们需要注意这些时间点上的差异。 上图中显示了各类型基金在2015年和2018年期间的最大回撤发生时间。我们可以发现，尽管股票类的基金在2015年都出现了比较大的回撤，但是偏股型公募基金由于在年初减仓避险，避免了一场大跌，只在二季度末调整了仓位，所以在2015年整体只亏了2%左右。