产业基金做多长期限？
先放结论，再论证，避免口水战。 结论：在合理预期下，产业基金正常投资期限是7-8年（以单笔10亿元计）； 在极端情况下，如果政策激励充分，产业基金投资周期可大幅缩短，在5年左右。
论证：
一、基于产业链的投融资需求周期 任何一个产业从初创期、成长期到成熟期，其资金的需求是有规律的，一般来说，可以通过下图进行概括： 当然，不同的行业有其各自的特征，比如互联网行业的资本密集度较低，而制造业就比较高。但无论是哪种类型的企业，其发展都遵循着这样的规律。由此延伸下来，如果一个产业基金的周期设定为8年，则前6年的投资计划应该能够覆盖整个产业链的发展阶段。也就是说，在正常情况下，一个产业基金8年的周期是合理的。
二、基于政府激励的考虑 对于新兴产业早期项目，一般会有政府资金参与，此时政府的诉求与市场化运作的产业基金有着一致之处，那就是优先解决资本供给不足的问题。从政府方面来看，也并不反对基金拉长投资期限。但如果要扩大产能或是进行工艺改进的话，通常是需要通过银行贷款等方式引入社会资金，这就会存在一定的期限匹配问题——如果银行贷款的期限是3年，那么产业基金5年后的退出就显得非常重要！在政策层面上，我们是可以预见一些鼓励性的政策的。在合适的政策激励下，部分项目的投资期限可能会显著缩短。对于一部分市场前景明确，又恰好符合国家战略性新兴产业发展导向的领域，可能还会有特殊的政策加持。需要说明的是，此处所说的“政策”既包括货币补贴，也包括税收优惠等。
三、基于投资风险的考虑 从金融本质来看，任何一笔融资都是有风险存在的。无论基金还是企业，其背后都是一个个具体的决策者或投资人组合，他们之所以愿意投资某个项目，必然是因为这个项目可以满足他们的某种特定需求，或者能填补某个空缺，尽管这个空缺也许只是因为他们没有找到合适的标的。对于一个基金而言，它所投的项目一定是有一定关联性的，因为只有这样，基金管理公司的专业背景和能力才能发挥作用。从这个角度来看，如果基金的第一个投资项目出现风险，那么紧随其后的风险暴露概率也会相应提高。为了降低这种风险发生的概率，基金有提前退出的需要，这也是符合投资者利益的。我们在探讨基金周期问题时，还需要考虑风险的因素。