120万怎么投资理财？
先放结论，在题主的预期收益率下，最优的投资策略是购买75只不同行业和风格的股票，构建一个组合进行投资，年化收益8%，最大回撤-8.1% 详细分析如下： 在对风险没有明确定义的情况下讨论如何控制风险是没有意义的！在这里我采用历史标准差来定义风险的度量单位——标准差，以衡量组合在未来可能出现的最大收益率和最大亏损率。
在满足无风险的条件后（无风险收益率可以理解为投资者愿意为无风险资产支付的收益率），我们引入Citadel对冲基金提出的主动投资组合优化模型。该模型同时考虑了收益率和风险两个量化指标，可以通过求解最优化问题得到在不牺牲收益情况下能使风险最小化的最佳资产配置比例。 我们假设市场由75只股票组成，每一只股票代表一种行业或风格。并且以历年来各个板块的收益和风险作为基础数据，构建回归方程，估算出基准组合。
在上述条件下，通过求解上述的最优问 题可以得到使风险最小化的最优仓位分布情况。 经过计算，当所有资金买入一只股票时，即完全暴露，组合的风险率最低，为9.8%；随着股票数增加，风险率先升后降；当买入64支股票，即总资产的34%时，风险率最低，为7.6%。此时资产组合的风险敞口已经明显小于初始的120万元，因为货币市场具有天然的避险功能。 如果考虑投资者的风险厌恶倾向以及对于不同资产的风险承受能力，模型的设定会更加复杂，需要加入风险偏好参数，通过对参数的估计实现对目标资产的优化配置。
总结来说，120万元的理财规划可以分为三步： 第一步，无风险套利，获取6%的固定无风险收益； 第二步，构建多空组合，获取8%的收益的同时将风险降至3%左右； 第三步，择时策略，降低3%的风险至1.5% 整个方案年收益20%，最大回撤-1.5%，基本达到预期目标。