国投电力有投资价值吗？
国投电力的业务主要是发电和供热，也就是传统的火电业务，在“双碳”目标下，公司未来转型困难重重。 按照国投电力的说法，公司目前已经形成了风电、光伏、核电和水力发电四大电源结构，但实际上风电和光伏发电占全部发电量的比重太低了，对传统化石能源的依赖仍然很高。
2021年，公司实现营业收入398.57亿元，同比增长40.41%；归属母公司净利润为60.7亿元，同比增加56.3%。其中，火力发电收入是主要收入来源，达到388.83亿元，占比97.9%。
从营收和利润来看，国投电力还是一家靠卖燃煤来赚钱的公司，商业模式比较落后。 由于火电业务处于产能过剩行业，市场竞争激烈，公司融资成本和财务费用都比较高。2021年，公司的财务费用达到了65.57亿元，几乎是利息收入的2倍。
如果考虑到资金时间价值的因素，每年的财务费用甚至要高于利息支出。如果不考虑其他成本，仅考虑资金的时间价值，按5%的利率计算，每年多支付的利息就超过20亿。 而且由于火电行业主要产品的价格受市场调控影响比较大，盈利具有不确定性。
去年四季度，随着动力煤炭价格的大幅下滑，公司也调整了销售策略，将之前预售的电量改为现售，导致业绩出现了大幅波动。如果没有预售调整的影响，公司第四季度的业绩应该是增长的，这样全年业绩也不会差太多。
目前，A股已经有很多新能源发电企业，这些企业的业绩都是大幅上涨，比如上海电力、吉电股份等。 相比之下，国投电力虽然拥有很多的风电和光伏项目，但是业绩却不如一些只专注于发展新能源的企业。未来在转型困难的情况下，公司可能面临亏损的局面。