天使投资是什么阶段？
天使投资是创业基金的一种，主要针对创业初期的企业或项目，投资风险大且不易判断。因为初期创业项目的成长性无法预测，所以天使投资者一般通过投资于多个不同的初创期企业来降低风险。 一般来说天使投资的运作过程是这样的： 天使投资人首先组建一个天使基金会，然后向社会募集资金，比如可以募集到10亿美元，然后把这10亿美元分别投资给100个公司，每个公司1000万美元，这样的运作方式就类似于保险公司的集资方式，先汇集大量资金然后分散投到很多种产品上面，这样既能保证投资的灵活性又能降低单个投资的风险。
当有新的创业型企业需要资金的时候他们就可以向天使基金会申请资助了，当然基金会对新申请的企业会进行严格的筛选，只有少数的企业能获得天使的投资。获得天使投资的企业一般都会和天使投资人签订协议，规定各自的权力与义务。 如果被投资的企业发展顺利，在约定期届满时能够成功上市或者找到买主私下转让，那么天使投资就能够顺利收回本金并获得一笔可观的利润；但如果被投资企业发展不善，经营失败，则天使投资可能会血本无归。
不过天使投资能够成功收回资金的概率要远远大于风险投资基金，原因在于天使投资多采用股权形式进入企业，而风险投资基金则大多采取优先清算权的方式。当企业发生财务危机时，如果资产不足以清偿全部债务，那么风险投资基金先行清算，所获收益用于偿还天使投资者的投入；而如果企业经营不善但是仍有继续存在的价值（如业务尚有潜力可挖），则由天使投资者和企业一起承担风险。因此从风险分担的角度来说，天使投资要远小于风险投资基金。 目前国内正在兴起一种新兴的天使投资模式，即“天使+创投”的模式。
这种模式是由一些已成熟的创投机构联合发起设立子基金，通过母基金集中投资和管理人的方式运作，子基金主要投资于早期创业企业。这类基金的特点是具有明确的产业导向，重点投资于某几种行业，从而能够在更大的范围内挑选优质的投资项目，提高基金的成功率。同时由于多数创投机构都具有丰富的投资经验，善于挖掘具有发展潜力的高新技术企业，故此类基金在实现资本增值的基础上也能很好地满足国家的产业发展需求。