稳天利投资什么？
“稳”字当头，是“稳定”还是“不稳”？ 先给大家科普一个小知识——金融衍生工具的稳定性与不稳定性。
举个简单的例子：一个10元面值的人民币债券，其标的资产是“明年还本付息105元（每年利息5.25元）”，利率风险由发行者（政府/企业）承担；而一张5%年利率的期权，其标的资产是“今年内以不低于5%的利率借入200万元的融资权利”，利率风险由购买方（投资者）承担。前者称为fixed interest security，后者称为derivatives。因此从风险承担的角度来看，债券是稳定的，期权是不稳定的。 但如果是同一主体同时发行的固定利率债券与期权，情况就有点复杂了。如果该主体现金流充足、信用评级较高，那么无论债券还是期权都是相对稳定的；但是如果该主体现金流紧张，那么期权的行权价就会不断向下调整，变成“赔钱的买卖”，进而使得原本稳定的债券也变得不再“安稳”起来。 所以从这个角度来看，所谓“稳”到底是“稳”在何方呢？
接下来再谈谈“利”——利润、利益。投资究竟是为了追求利润（利益）最大化呢？还是利润（利益）最小化？ 这看起来是一个逻辑题，但答案却并不必然。因为利润（利益）本身是一种结果导向，但投资的行为本身却是建立在决策的基础之上。而在大多数情况下，人的决策不是基于最优化的结果计算的，而是在期望值为正的情况下，选择概率最大（可能性最大）的那一个。所以从这个角度来看，只要预期的收益大于预期成本且为正，那么这种投资就是可行的——成本可以是对冲成本也可以是无差别的交易成本。至于最大化的边界在哪里，取决于所投资的方向的流动性以及市场对这个资产价格预测的分歧程度等。 如果考虑到人的决策非理性的一面（比如心理账户、过度自信等等），这个问题就变得更为复杂了。但这似乎已经超出了“稳”的范围了，应该归到“利”的范畴来讨论。
以上分析都只涉及了单一的风险因素，但实际上金融市场的风险是多方面的。有信用风险、市场风险和流动性风险等。每种风险又包含许多具体的层面。所以“稳”与“利”其实是一个有机的整体。只有平衡好二者的关系才能真正做好风险管理。 说了这么多貌似离问题很远。但其实问题的本质还是在于人。人在决策时总是面临着各种选择的，而任何一个选择都意味着成本的付出和风险的承担。只有在尽可能降低风险的同时获得最大的利益，或者在最小的利益损失的前提下尽可能规避风险，这才是问题的关键。