生益科技为什么不涨？
首先从基本面上看，生益科技的基本面是向好的。 先来讲一下它的财务数据，去年上半年和下半年分别亏损了7.38亿、9.65亿，净亏10个亿左右。但是今年一季度突然转盈为喜，实现净利润2.84亿元，同比增长246%。
对于第一季度的业绩大增，公司在年报中解释称主要是由于报告期内产品结构调整顺利完成，高端产品出货量大幅提升，叠加原材料成本下降等原因导致销售毛利率提高。 而公司去年全年实现营业收入73.91亿元，同比下降23.12%；对应的销售毛利率水平为17.74%，同比下降4.84个百分点。同时期的电子元件及电子材料制造行业平均销售毛利率水平为18.43%。 需要指出的是，尽管受到疫情及芯片缺货的影响，公司的经营依然遭遇较大挑战。
在刚刚过去的一季度，生益科技的销售收入同比下滑16.4%至21.4亿元；归母净利润则下滑12%至5.4亿元。不过，这已经明显好于去年同期的亏损状态。 从业务构成上看，生益科技的营收主要来源于覆铜板（CCL）的生产和销售，该业务占主营业务收入的比重维持在90%以上。 CCL是一种重要的功能性电子基材，广泛用于手机和汽车等电子产品以及电力电缆、信号电缆等方面。 根据Yole Development公布的数据显示，全球覆铜板市场规模由2016年的177亿美元增长至2020年的267亿美元，年均复合增长率约为8%。中国作为全球最大的印制电路板生产国，其覆铜板市场占比位居世界首位。
除了覆盖国内的市场需求外，生益科技还有一部分产品出口国外，主要客户集中在北美地区。虽然受到海外疫情的影响，生益科技还是实现了销量及营业收入的双降。据披露，由于海外客户的库存消化，2020年第三季度开始，公司订单量逐步回升并创历史新高。
值得注意的是，虽然生益科技今年的业绩大幅好转，但其在2018年至2020年间却连续计提了商誉减值准备金。2018年和2019年度，公司分别对持有的联营企业广州兴发铝业有限公司（以下简称“兴发铝业”）商誉减值测试，确认资产减值损失分别为9.38亿元、6.25亿元。而到了2020年，公司对兴发铝业的商誉再次进行减值测试，确认资产减值损失达12.95亿元。
截至去年年底，生益科技累计提取的商誉减值准备的总额已达28.6亿元。 在公司近日发布的2021年第一季度报告中，公司称鉴于目前兴发铝业经营情况持续向好，预计此前计提的商誉减值准备可予收回，因此拟在2021年上半年对其全部收回。如果这一预测成真，将对生益科技今年的利润产生重大影响。