美国还国债了吗？
这个问题的核心其实在于， 美国政府发行的债券到底是不是以美元标价的。 如果不是的话，那么政府还债的时候就会遇到麻烦（虽然这种麻烦最后会被转嫁给消费者）；如果是的话，那问题就简单了——只要美联储继续印钞票就可以完成兑付了。当然，如果债务是以美元标价的，而美联储又不断印发钞票，那么最终承受代价的是持有美债的外国央行或是其他投资方。但问题是，这些机构手里的钱最终还是要流向消费者的手中，无非是从张三那里转移到李四那里罢了。这实际上还是将成本转嫁到了消费者的身上。
这里要提一下凯恩斯关于货币通兑的可行性。凯恩斯认为在财政政策失效时，货币政策才会发挥作用，而此时为了保证货币政策的有效性，就必须放弃金本位制。事实上凯恩斯所谓的“财政政策失效”就是指的政府的负债不能自动得到清偿的情况。凯恩斯是赞同通过增加货币供给来为公共支出融资的。当然凯恩斯也同时指出了这种措施可能带来的通货膨胀，这是后话。
从美国目前的情况看，似乎不存在美元外流的问题——尽管特朗普不断退群，但美国的国际地位并没有明显下滑。而且作为世界第一大国，美国国内毕竟还是有大量的资产存量——无论是实体资产还是金融资产。所以，只要美国保持一定的税收和监管水平，并且维持一定程度的政府开支，美国的国际收支就会逐渐恢复平衡。当然，如果美国采取极度宽松的税收和监管政策，并且大幅削减政府开支的话，那可就另当别论了。