如何兑换美国国债？
先放结论，对于个人投资者而言，直接交易美国政府债券（Treasury Bond）并不现实，通过ETF和Margin Loan是可行的选择。 作为世界最大的债务国，美国的国债市场可谓是非常的庞大。在2019年11月底，美国国债的总发行量已达到23.1亿美元。
与庞大的国债市场相比，个人直接交易政府债券的数量可以说是少的可怜。根据最新的数据，个人持有美债的比例已经下降到了15%以下——也就是说，超过85%的美国国债都是持在非个人的金融机构手中。那么这些机构手中的美债从哪里来的呢？
其实大部分的非个人债券持有人都是从国外购买的，比如中国、日本和英国等等。据IMF数据，在1997年到2016年间，发达国家每年要购买价值4，500亿美元的美国政府债券。当然，外国政府不会傻到直接去购买价值14万亿美元的美债总发行额，而是主要买的是中间机构的债券。而这些中介多为基金公司，它们一方面帮助海外投资者投资债券，另一方面帮美国政府推广债券，增加收入。
虽然个人不能直接交易政府债券，但是可以通过一些金融工具来实现间接投资的目的。目前比较受欢迎的投资方式是通过ETF（交易所交易基金）。以BFL US Treasury Fund为例，该ETF主要投资于美国国债，通过在二级市场的交易，让普通投资者可以像买卖股票一样轻松地投资美国国债。另外，通过Margin loan的方式也可以达到投资目的，只是操作上更为复杂，适合专业投资者。