伊利股份为何连续下跌？
最近连续写了两篇关于伊利的，可能有些朋友觉得我是伊利黑，其实非也。我一直都比较看好伊利，尤其是今年两次增持之后更添三分好感。 说下我自己的看法，不代表任何机构观点，仅供参考。
1、从三季报看，伊利还是一家很有实力的企业，营业收入增长22%，归属于上市公司股东净利润增长38%，现金流增加60%多，非常健康稳定。
2、从经营状况看，液体奶营收1359亿，同比增长24%，占据总收入的70%，利润131亿，占比97%；冷饮业务营收255.5亿元，同比增长 38%，盈利23.8亿元。整体来说，液态奶产品依然是最赚钱的业务板块。
3、从单季度业绩看，第四季度可能是受原材料价格上涨，以及计提商业预付卡资产减值影响，出现小幅亏损。但考虑到当前宏观经济环境，行业需求端疲软，供给端大量新产能释放，市场竞争加剧，明年将是乳品行业深度调整的一年，伊利现在大幅砍单减产，谨慎备货，控制库存的做法是正确的，毕竟企业手里有粮，心里才不慌。
4、从财务指标看，伊利目前的资产负债率已经高达56%，有息负债193亿，主要来自于近期可转债的发行，短期偿债能力下降，不过经营活动产生的现金流量净额同比增长46%，应该是能应对短期流动性的紧张局面。不过，如果长期这种高负债率高增速的状态不能得到改善，风险还是很高的。
5、从投资者结构看，前十大股东中，两家上市公司基金会通过信托计划间接持有，比较神秘。第四大股东香港中央结算有限公司可能代表海外基金或者机构投资者，第六至第十大股东为富达、华兴等知名投资机构或基金公司，这些机构的持股比例都很低，在2%~3%之间。所以，短期内股价想有大涨应该很难，长期又面临不确定的风险，目前看估值(pe）处于历史低位，投资价值肯定是有，只是时间可能比较长。