中国有没有资产泡沫？
之所以会出现“买房不能炒，放贷不能用”的局面，是因为政府的住房政策在落实到实处时出现了扭曲。政府为抑制炒房所限定的诸多条件，比如限购、首付和按揭比例等，只对新建商品房有效，而对二手房却很难管到，这导致二手房的相对价格就会上涨。例如，一个在北京工作的新青年想在北京买房，假如他没有北京户口，想买新建商品房，就必须在该市缴够5年的社保，但假如他在北京有一份收入不高的工作，又无法为买房付出5年的时间成本，这时他就可能会选择买二手房。这种选择会推动二手房价格不断上涨，因为对于炒房者来说，只要新建商品房的供给量够大，其价格就很难上涨，但二手房的价格只要有人想买，就可能被炒高。
另外，新建商品房交易中，政府规定了开发商销售房屋需达到的标准，比如七通一平、精装修等，这些规定增加了新建商品房的建设成本。而二手房不需要达到这些标准，这也会造成二手房相对价格的抬升。