首付还是贷款？
首付款是一套房子的固定成本，房子越便宜，首付的绝对数额也越少，而贷款则相当于向银行借钱去投资房产，可以获得杠杆收益，同时也要肩负杠杆风险。另外，首付款虽然看似是一笔支出，但实际上是将流动性强的现金转化成了流动性差但更容易保值增值的实物，同时在实际中，首付部分往往来源于卖旧房的所得或父母的资助，是一种“无息贷款”，其成本也远低于贷款。
我们建立了一个非常简单的模型，测算在固定成本（主要为首付款）一定，而杠杆（贷款）数额不同时，房价涨跌幅对应的实际盈亏比，例如当首付30%，贷款70%时，房价涨5%，实际盈利（不计利息）为17.9%，房价跌1.5%，实际亏损为8%。
可以看到，杠杆越高，房价上涨可以获得的收益越大，但风险也同时被放大。杠杆50%的盈亏平衡点是0.5%，杠杆70%的盈亏平衡点是1.4%，一旦房价涨跌超过这个数字，实际盈亏情况将完全反转。
从投资的角度来看，杠杆水平越高，盈利的空间越大，但也要承担更大的风险，对于买房自住来说，如果收入不高，可以使用较高杠杆（高贷款）买房，这样可以买大一点的房子，但应尽量将杠杆控制在自身所能承担的范围内，不宜过度放大杠杆。